后疫情时代并购：“组织文化、供应链与新技术将决定成败”

[亚洲经济 记者 Lee Seonae] 由于新冠肺炎引发的各种社会变化，在地方性流行（传染病周期性流行）时代的企业并购市场中，被认为通过居家办公等方式营造灵活组织文化、积极包容MZ世代（千禧一代+Z世代），并通过垂直整合供应链以灵活应对全球供应链变化，同时对各国监管变化做出敏捷反应、通过践行环境·社会·公司治理（ESG）以获得社会信任的企业，其估值将相对更高。同样具备此类竞争力的企业，也有望在并购市场中崭露头角，成为有力的收购方。

12日，Samil PwC在近期发布的《新冠肺炎之后主要社会变化引发的并购市场新趋势》报告中分析称，在以下五大核心领域（▲空间与人力 ▲供应链 ▲消费者行为 ▲监管 ▲ESG）发生的变化，正在催生并购市场的新趋势，并提出了并购市场参与方在实际准备和推进交易时需要予以反映的新视角和应对方案。

Samil PwC在报告中表示：“新冠肺炎全球大流行在个人与群体行为、企业活动以及社会规范方面，引发了广泛而根本性的变化”，“这些变化正在对客户和消费者的决策以及企业运营产生深远影响，今后在并购市场上，也出现了众多必须摒弃以往理所当然的前提、重新加以考量的重要事项。”

报告指出：“正如‘9·11’恐怖袭击改变了全球运输与安保体系，2003年严重急性呼吸综合征（SARS）事件改变了中国消费者的购物方式，从而推动中国电子商务企业的迅猛成长一样，危机会加速变革”，“鉴于新冠肺炎带来的社会和经济冲击预计将在今后数年持续，今后并购市场上的买方、被收购方、撮合方以及投资者等所有利益相关方，都必须以不同于以往的起点和姿态来对待并购。”

首先，由新冠肺炎事件急剧扩散的居家办公热潮及其引发的组织文化变化，被预计将在企业收购整合过程中成为重要变量。尤其是，过去在并购过程中，工作环境或组织文化并非左右并购成败的关键要素，但随着所谓MZ世代的登场，今后这些因素将成为决定并购成败的核心变量。特别是，并购后若组织文化不匹配，可能导致核心人才大规模流失，因此，对人力和组织的理解与管理应自并购初期即被纳入考量。

新冠肺炎之后，随着美中矛盾及乌克兰战争等新冷战时代全面展开，各国预计将出现广泛的监管变化，这一点也成为并购市场必须考虑的变量。在全球走向阵营化的背景下，作为疫情最大受益行业的信息技术与大型科技企业迅速壮大，各国围绕强化个人信息保护、针对大型科技企业的反垄断监管等问题，使相关风险正在成为并购中的重要不确定因素。此外，社会对ESG的要求不断提高，以及围绕股东价值和投资者保护等问题，Samil PwC也在报告中强调，交易撮合方需要采取更加审慎的态度。

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负责Samil PwC交易平台的合伙人 Tak Jeongsu表示：“从历史来看，大型危机往往会加速剧烈变革。以2003年的严重急性呼吸综合征为例，它给消费者的购物方式带来了巨大变化，中国电子商务企业也在这一过程中迎来了快速成长的机遇”，“新冠肺炎全球大流行之后形成的社会趋势，今后也不会放缓其变化速度。”他接着表示：“参与并购市场的各方利益相关者，应当在组织文化、供应链、消费者、监管、ESG等主要核心事项上，以不同于既有视角的新观念，更为细致、综合地制定解决方案并积极应对。”

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