没有一直笑到最后的题材股
每逢总统大选、国会选举、新政府上台就有新题材涌现
新年中东开发、无人机、机器人等题材股过热
股价剧烈波动损失大 投资需谨慎
[亚洲经济 Park Hyeongsu 记者] 股市中有句格言：“山高则谷深。”意思是要警惕突然暴涨的股票。尤其是那些缺乏基本面的题材股，经常出现剧烈的暴涨暴跌。每逢总统选举，与候选人相关的政治题材股便大行其道。新政府上台后，与主要政策相关的题材股也会接连出现。此外，每年都会有新的题材股涌现，诱惑个人投资者。尽管监管当局一再叮嘱投资者留意题材股风险，并建立了多种制度以防止股价过热，但因股价剧烈波动造成的损失并未减少。
今年也是从年初开始，题材股就异常活跃。去年下半年，受沙特阿拉伯推进“NEOM City项目”议题影响而大幅波动的中东开发概念股，因阿拉伯联合酋长国（UAE）投资消息再次获得动力。Woojin I&S股价较去年年底上涨逾50%，Heerim、锦湖建设等个股也录得跑赢大盘的超额收益。自去年年底朝鲜无人机侵入首尔领空之后，Hancom With、JC Hyun System等无人机概念股也成为市场关注的热门题材之一。自三星电子向机器人企业Rainbow Robotics投资之后，T-Robotics、Hyulim Robot、Yuil Robotics、Neuromeka等机器人题材股也备受关注。
专家表示，在股市整体低迷的背景下，资金频繁集中于某一特定题材后又迅速撤出，这种现象屡见不鲜，提醒投资者若为追求短期高收益而入场，反而可能遭受巨大损失。从以往题材股的股价走势回顾来看，这并不是成功概率较高的投资方式。
1987年“万里长城四人帮”登场
题材股的历史由来已久。为筹备88首尔奥运会，政府在北方外交上颇费心力。在中韩关系改善预期不断升温之际，所谓“万里长城”题材应运而生。市场上流传“中国政府决定在万里长城安装挡风设施，全部铝合金门窗将由大韩铝业独家供应”的传言，大韩铝业股价因此暴涨。随后，又有“将向参与施工的工人供应胶鞋”的风闻，带动Taehwa股价走高。甚至还有“工人零食和消化药也将由本土企业统一供应”这类离谱的传言，三立食品（现SPC Samlip）和Handok药品（现Handok）等公司的股价也作出反应。大韩铝业和Taehwa分别于2001年3月和1999年5月被摘牌退市。
此后，各类题材不断涌现，每逢总统选举或国会选举前夕，政治题材股便掀起热潮。所谓大选题材股，是指市场认为企业经营层或控股股东通过学缘、地缘、血缘等与有力总统候选人存在关联，从而股价出现剧烈涨跌的股票。
每逢大选必现的政治题材股
2007年12月第17届总统选举前夕，国内股市中的“四大江”题材迷惑了众多个人投资者。Ihwa Construction股价在2007年8月至12月短短4个月内暴涨26倍。按复权股价计算，原本徘徊在1000韩元水平的股价突破2.5万韩元。同一时期，Special Construction股价也上涨逾6倍。在承诺推进“四大江项目”的大国家党候选人李明博当选总统后，相关题材股迅速暴跌。Ihwa Construction股价自选举结束后到当月末暴跌76%；涨幅相对较小的Special Construction股价也从高点回落64%。
在李明博前总统任期内，Ihwa Construction的销售额一直徘徊在700亿韩元左右，营业利润也仅维持在4亿至8亿韩元区间。尽管政府推进了“四大江整治项目”，但Ihwa Construction的业绩波动并不大。到前总统任期第4年的2012年年底，其股价已回落至题材出现前的水平。
在第18届和第19届总统选举前夕，政治题材股同样如期登场。受对Park Geunhye前总统竞选承诺之一——解决低生育率问题的期待影响，Agabang股价在一年内上涨10倍。从2010年年底约2100韩元一路攀升至2012年1月突破2.2万韩元。创下历史新高后，股价在3年内下跌82%。
第19届大选前夕，市场对政策本身的关注度不及对共同民主党候选人Moon Jaein相关个股的关注。与其存在学缘或地缘关系的企业股价纷纷飙升。女装品牌企业Daehyun则因一张毫无关联的照片而股价暴涨。当时有一张据称是公司管理层成员与Moon Jaein前总统一同登山合影的照片在网上流传，Daehyun因此被归类为政治题材股。短短一个月内股价上涨3倍，但随后证实照片中的人物并非Daehyun管理层成员，股价随即暴跌。Daehyun股价的大起大落被视为政治题材股“盲目投资”的典型案例。
Nam Gillnam 资本市场研究院高级研究委员表示：“从历届总统选举案例来看，与企业价值本质上无关的政治题材股现象，往往在临近选举日时股价出现下跌，这一趋势具有共性。”
去年第20届总统选举前夕，与支持率最高的两位候选人相关的概念股超过80只。总统候选人与企业经营层之间的关系，大多是与企业主营业务并无直接关联的模糊关系，例如与候选人有共同熟人（44%）、与经营层存在私人交情（18%）、学缘关系（16%）等。
尽管题材股在短期内暴涨后无一例外地回到原点，但个人投资者仍难以摆脱题材股买卖的诱惑。这是因为确实有人通过投资政治题材股，在1至2个月内实现本金翻几倍的“魔法般”收益。经历过“短期暴涨”的投资者，往往以“高风险高收益”来为自己的投资行为辩护。去年KOSPI和KOSDAQ指数分别下跌25%和34%。在“即便按教科书式方式投资优质股也可能亏损”的心理扩散之下，市场对题材股的关注依然不减。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
