被“悬空抛售”风险拖累的企业股价将走向何方

by Son Seonhee

Published 12 Jan.2023 06:30(KST)

27日LG能源解决方案员工持股解禁
潜在抛压沉重 Hainke Korea股价震荡
CJ CGV与乐天观光开发受可转债抛压拖累

[亚洲经济孙善熙记者] 新年伊始，受“悬空供股（潜在的大量抛售筹码）”问题影响，多家上市公司在股市中如履薄冰。此前因转售限制等被锁定的股票集中解禁，或通过可转换公司债券（CB）大规模筹资的企业，如今都面临掣肘。

12日据韩国证券存管院（存管院）消息，在本月即将解除限售登记的上市公司中，按占总发行股数比例计算规模最大的企业是“Hyinc Korea”。本月20日，将有约占其总发行股数74.64%的股票在市场上流通。

Hyinc Korea是一家生产无线充电器、智能手机保护壳等产品的企业。该公司主要向三星供应自主生产的产品，并自去年起运营线上商店，扩展业务。公司于2021年2月26日在科斯达克挂牌上市，近期又吸收合并了生产、销售苹果配件的子公司BNT International。IBK投资证券研究员 Lee Geonjae表示：“Hyinc Korea正以上市筹得的资金和提升的知名度为基础，筹备推出简便支付服务‘Baroda’，同时，通过线上商店直接销售自家产品的企业对消费者（B2C）业务也将顺利成长。”

尽管市场评价积极，该公司股价却在下跌与急涨之间大幅波动。去年11月28日股价曾达到9370韩元，但短短一个月内跌至5000韩元出头，随后在11日单日暴涨15.08%，收于5800韩元。分析认为，成长性预期与20日将有约75%发行股票解除限售等多重因素叠加，导致了上述走势。根据存管院数据，包括Hyinc Korea在内，仅本月就有57家公司共2亿7331万股将解除限售登记。

去年1月27日，在韩国交易所举行的LG能源解决方案有价证券市场新上市纪念仪式上，交易所理事长 Son Byungdoo（左）与LG能源解决方案首席执行官 Kwon Youngsoo 合影留念。照片来源=联合新闻社

在主板KOSPI市场，LG能源解决方案股价走势无疑是关注焦点。LG能源解决方案将在本月27日迎来“上市满1周年”。同日，约792万股员工持股将解除限售，占公司总发行股数的约3.4%。LG能源解决方案股价在去年11月11日盘中创下62.9万韩元历史高位后持续回落，至本月11日收于47.45万韩元。

对于LG能源解决方案员工持股限售解除后股价将走向何方，市场观点出现分歧。尽管近期股价下跌，但仍高于去年初上市时的发行价（30万韩元），因此主流预期认为，随着限售期结束，员工将选择套现获利。相反，也有观点认为，鉴于电池产业的成长性依然有效，此次解禁对股价影响有限。SK证券研究员 Yoon Hyukjin表示：“员工持股解禁会带来一定的供给压力，但我们判断，关于业绩和需求的担忧已基本见底。”

也有企业因可转换公司债券规模过大而承受悬空供股风险。CJ CGV分别在2021年6月（转股价2.2万韩元）和7月（2.66万韩元）两次发行合计7000亿韩元规模的CB。CJ CGV股价在去年12月达到2.165万韩元后急转直下，近期一直在1.7万韩元上下徘徊，走势低迷。

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同样，乐天观光开发也在去年1月（1.325万韩元）和3月（1.555万韩元）等时点发行CB筹集资金。近期随着中国“重启”（经济活动恢复）预期升温，该公司作为受益股备受关注，股价呈上升趋势，相应的CB筹码也在逐步解禁。当股价升至高于转股价时，CB投资者选择套现的可能性大幅增加。这意味着股票价值被摊薄，因此，已发行但尚未转股的CB余额会成为股价的压力因素。

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。