“结构性三高…利率格局将改变” 世界顶级学者发出警告

by Cho Seulkina

Published 09 Jan.2023 02:23(KST)

[亚洲经济纽约=特派记者 Jo Seulgina] “高物价和高利率时代可能会持续更久。（哈佛大学教授 Larry Summers）”

“支撑世界贸易秩序的基础正在坍塌，以前的工具将不再奏效。（哥伦比亚大学教授 Joseph Stiglitz）”

“即便通胀回落，利率能否回到以往水平仍存疑问。（哈佛大学教授 Kenneth Rogoff）”

哈佛大学教授 Lawrence Summers

在汇聚世界顶级经济学家的全美经济学会（American Economic Association）年会（Annual Meeting）上，多位学者接连指出，新冠肺炎大流行之后，全球经济正站在结构性拐点上。在需要建立不同于以往的新国际秩序规则之际，他们警告称，高物价、高利率、高负债等局面将固化。围绕作为两大主要经济体（G2）的中国经济放缓，也接连出现忧虑声音。

据《MarketWatch》等媒体报道，曾在 Bill Clinton 政府时期担任美国财政部长的哈佛大学教授 Larry Summers 于本月7日（当地时间）在路易斯安那州新奥尔良举行的全美经济学会年会“经济冲击与危机及其外溢效应”分会场上表示，低物价时代已经落幕。他称，“新冠疫情改变了一切”，并判断今后全球经济将面临高利率、高物价、高负债这“三高”局面。

Summers 教授表示，“在应对新冠疫情危机的过程中，各国财政支出激增”，“（今后）由于美国与中国之间的紧张加剧，国防开支将继续上升，将经济向环保方向转型也会带来更多支出”。由此导致财政赤字扩大，即便未来高通胀得到缓解，许多国家也不得不维持高利率水平，这是 Summers 教授的判断。

他还称，“今年将成为我们认识到自己正迈向一个与以往利率模式不同、与以往金融时代不同的‘V之年’”，强调以往以低增长、低利率、低物价为特征的结构性长期停滞不会重现。随后他补充指出，美国联邦储备制度（Federal Reserve）的2%通胀目标也应从现实角度进行调整。

哈佛大学教授 Kenneth Rogoff

另一位经济学权威、哈佛大学教授 Kenneth Rogoff 也在另一场会议分会中发表了与 Summers 教授类似的观点。他认为，由于美国与中国的矛盾，美国国防开支可能大幅增加。同时，在中国因素的影响下，实际利率可能进一步走高，并表示，“即便通胀缓和，利率是否会回到从前的水平仍是疑问”。

尤其是 Rogoff 教授警告称，高利率叠加中国增长放缓，今后可能主导世界经济走向，即所谓“中国风险”。他指出，“在过去40年间，对世界经济增长率、通胀以及利率政策影响最大的单一变量就是中国”，“占中国国内生产总值（GDP）26%的住房及相关领域正在快速放缓，这将加剧全球经济的不确定性”。

加州大学伯克利分校教授 Barry Eichengreen 则将美中紧张局势升级列为全球经济的威胁因素之一。他指出，在霸权竞争之下，自由贸易和全球化基调正在消失，既有国际秩序正在崩塌，并将此视为“尾部风险”（发生概率较低但一旦发生就会带来巨大冲击的触发因素）。

哥伦比亚大学教授 Joseph Stiglitz 也表示，“世界已经步入合作日益困难的新地缘政治时代”，“以往的工具已经不再奏效”。他担忧称，如果不能找到新的国际秩序规则，这类冲突将进一步加剧。此外，Stiglitz 教授还提到，美国急剧加息，使其他国家陷入高利率、高汇率和债务危机等困境。长期研究不平等问题的他还指出，货币紧缩正在恶化经济不平等。