[点击e个股]“Hotel Shilla，行业复苏带动业绩改善前景可期”

[亚洲经济 孙善熙 记者] 现代汽车证券6日表示，维持对Hotel Shilla的投资意见为“买入”，并将目标股价由原先的9万韩元上调至11万韩元。

预计Hotel Shilla去年第四季度实现销售额1.4407万亿韩元（合并基准）、营业利润274亿韩元。同比增幅分别为27.5%、9.8%，虽有所增长，但略低于市场预期。

在因新冠肺炎疫情导致中国实施封锁政策的去年第三季度，Hotel Shilla在扩大免税业务市场占有率（M/S）的过程中盈利能力恶化。这一影响延续到第四季度，各业务部门的盈利能力也被小幅下调。

不过，现代汽车证券认为，尽管短期盈利能力有所收缩，但当前正值中国重启经济活动（重启开放）等行业复苏前夕，与去年上半年相比扩大了的市场占有率，将成为今后业绩改善的一个重要支撑点。

尤其是Hotel Shilla还在海外机场运营免税店。Shilla免税店所在的新加坡樟宜机场旅客数量，近期已恢复至新冠疫情暴发前约70%的水平。随着香港和澳门机场也逐步恢复常态，预计伴随全球旅客的回升，Hotel Shilla的业绩改善也将持续。酒店业务方面，随着行业景气自低点起的入住率改善趋势延续，预计也将呈现良好的业绩修复势头。

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现代汽车证券研究员 Jung Hyejin表示：“在全球旅行需求逐步恢复的带动下，免税和酒店业务板块的业绩改善趋势有望持续。即便内外部不确定性存在，也判断不会改变业绩恢复的方向性，改善后的投资情绪（投资心理）有望得以维持。”

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