别说“1月效应”…科斯皮将遭三重打击

by Lee Seonae

Published 02 Jan.2023 10:23(KST)

证券界称“1月效应不存在”
企业盈利下调“反弹艰难”

[亚洲经济记者 Lee Seonae] 在“对新年抱有期待、股市随之上涨的‘1月效应’今年难以出现”这一观点主导券商业界的背景下，有分析指出，股市将面临三重压力的挤压。

2日，Daishin证券投资战略组组长 Lee Kyungmin 表示：“每年进入1月，市场通常会在对新年政策的期待和对光明前景的憧憬中建立新仓位，呈现强势，我们也会期待所谓的‘1月效应’，但今年的情况下，KOSPI反而很可能饱受三重压力之苦。”

这是因为在基本面（经济、业绩等）不安持续的同时，市场预计下半年降息预期将会退潮。在此基础上，外资卖出、卖空建仓、程序化卖出等供需层面的压力也将叠加。

Lee组长称：“我认为在第一季度，缩小基本面与股市之间错位的过程在所难免”，“在这一过程中，过度的下半年降息预期将会回落。”他接着表示：“只有在充分反映经济恶化、衰退以及企业盈利预期下调等因素，并且对货币政策的安心感和期待回归正常之后，股市才会迎来新的起点。”

同时，他预计1月抛压将会较大。从去年12月初到除息日前，金融投资主体流入了高达3.3万亿韩元的买盘，这是为了在分红前减轻成本负担以及进行股息套利交易的结果。但在除息日之后，新的卖空仓位将被建立，随着期货基差恢复正常，程序化抛盘也将涌现。

他还认为，外资获利了结带来的抛售压力也很可能持续。Lee组长表示：“外资投资者自去年12月以来，即便在韩元走强的情况下仍在持续卖出”，“随着业绩预期下调重新启动，估值负担随之加重，这被判断为刺激了外资投资者的获利了结情绪。”

他称：“预计KOSPI将在第一季度跌破长期下行趋势的低点（KOSPI区间下限2050）”，“虽然因短期急跌产生的技术性反弹是可能的，但目前仍有必要进行风险管理。”

另一方面，多数证券公司也建议对1月效应不要抱有期待。Korea Investment & Securities研究员 Kim Daejun 表示：“年初股市预计将在去年年末走势的延长线上运行”，“在全球增长放缓、高通胀以及即将公布的去年第四季度业绩压力下，指数反弹将并不容易。”Kim研究员补充称：“与前一个月相同，我们维持对指数下跌的观点，并提出应当避免追加买入”，“在相当一部分第四季度业绩公布完毕、韩国加息周期结束的第一季度后段，再把握抄底买入的时机。”KOSPI预期波动区间被提出为2160~2400。