价格飙到170万韩元…“火鸡面”成了新王者

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“火鸡半导体”“面VIDIA”，这是个人投资者给三养食品起的绰号，是把股价急速攀升的三养食品比作英伟达的说法。随着“火鸡”系列以海外市场为中心拉动业绩，近期三养食品股价已突破100万韩元。目前在韩国股市中，股价超过100万韩元的个股只有三星生物制剂一家。证券业界对这只新晋“皇帝股”三养食品的关注度不断升温，将其目标股价上调至170万韩元。

盘中股价逼近130万韩元，跻身市值前50名……券商：“没看懂你，对不起”

本月12日盘中晋升为“皇帝股”的三养食品，在公布一季度历史最高业绩后，于15日再创股价新高。1年前股价还仅在30万韩元区间，当天最高涨至123.3万韩元，市值跻身前50名。此前将目标股价设定在130万韩元的证券公司纷纷表示“低估了你，对不起”，并把目标价最高上调至170万韩元。截至20日收盘，股价报114.4万韩元，继续保持皇帝股的地位。

三养食品一季度销售额为5290亿韩元，同比增加37%；营业利润为1340亿韩元，同比大增67%，均创单季历史新高。继去年二季度海外销售额突破3000亿韩元后，本季度首次突破4000亿韩元。

创下历史级别业绩的主因是出口。三养食品整体销售额约80%来自海外。近期韩元兑美元汇率走高，以美元结算出口货款时产生的汇兑收益也对业绩改善起到助推作用。农心等竞争对手部分产量在海外生产，而三养食品的出口拉面则全部在韩国国内生产。同样的销量，其销售额和利润增幅更大。2016年三养食品销售额还在900亿韩元区间，去年已增至1兆3359亿韩元，历史上首次实现海外销售额突破1兆韩元。

八成销售来自海外……全部在国内生产，高汇率再叠加汇兑收益

支撑业绩的核心是“火鸡”系列。2014年，YouTuber“英国男生”与朋友一起吃火鸡拌面的视频走红，引发关注，随后所谓的“火鸡拌面挑战”在全球扩散，出口国家增至100多个。在美国，沃尔玛、Costco、Kroger等主要流通渠道的销售增长，今年一季度在美国实现约1270亿韩元的销售额，同比增加62%。

还有报告为此前低估三养食品的成长性道歉。IBK投资证券研究员Kim Taehyeon在题为“对不起，低估了你”的报告中指出：“按韩国关税厅统计，4月拉面出口额为1亿3514万美元，同比增加24.5%，保持稳健增长势头”，“预计二季度汇率效应仍将持续，对出口业绩产生积极影响”。

密阳二工厂竣工缓解供给紧张……拓展北美、欧洲等战略市场

三养食品的高速增长有望在产能扩张的推动下进一步加速。今年上半年即将竣工的密阳二工厂投产后，拉面年最大产量将从现有的18亿包增至25亿包，供不应求状况有望得到缓解，对北美、欧洲等战略市场的攻势也将进一步加强。此外，计划通过2027年中国新工厂投产，将产品产能比现有产量再扩大78%。

股价前景同样乐观。上周三养食品交出一季度“历史级”业绩后，各大券商集体上调其目标股价。IBK投资证券（108万→145万韩元）、Kiwoom证券（120万→140万韩元）、Hana证券（110万→135万韩元）、Kyobo证券（102万→133万韩元）、Yuanta证券（110万→131万韩元）、韩国投资证券（110万→130万韩元）等多家券商均将目标价调至130万韩元以上。

其中，Hanwha投资证券将三养食品目标价定在最高的170万韩元。Han Yujeong Hanwha投资证券研究员在题为“强力买入”的报告中表示：“如果密阳二工厂也全面投产，销量将同比增加35%，受产品组合变化影响，销售额增幅预计将超过这一水平”，“在美国Kroger、加拿大和墨西哥Costco等渠道的新入驻效应，与扩产相叠加，将加速公司成长”。