三星电子今年第一季度录得超过6万亿韩元的营业利润，远高于原先市场预计的约5万亿韩元。全球首款人工智能（AI）手机Galaxy S25机型获得消费者热烈反响，销量强劲，再加上DRAM出货量表现稳健，被认为共同拉动了业绩。不过，随着美国关税“重磅炸弹”从本月起正式落地，以智能手机为中心的一季度业绩高景气能否延续到二季度，尚难断言。

三星电子8日通过公告表示，按合并基准统计，今年第一季度（1~3月）营业利润为6.6万亿韩元，较去年同期小幅下降0.15%。销售额为79万亿韩元，同比增加9.84%。这在一季度口径上创下历史新高，仅次于去年第三季度（79.1万亿韩元）的历史最高单季纪录。

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本次发布为初步业绩，未披露各事业部门的详细数据。但证券业界分析，负责智能手机业务的移动体验（MX）事业部营业利润应超过4万亿韩元。MX推出的Galaxy S25系列自今年2月上市以来，仅用时21天就完成了在韩国国内销量突破100万台的纪录，创下Galaxy系列历来最快纪录。

负责半导体业务的设备解决方案（DS）部门的营业利润则被评价为徘徊在1万亿韩元左右。代工（半导体委托生产）和系统LSI事业部仍未能摆脱亏损泥潭，加之高带宽存储器（HBM）销售量下滑，被预计大幅拉低了整体营业利润。

不过，近期三星电子将存储器的主要销售市场锁定为中国，中国市场的动态似乎弥补了DS部门部分亏损。受中国“以旧换新”政策拉动，智能手机需求较去年同期增长约15%，等于带动了超出预期的存储器相关下游产业需求，从而大幅改善了存储器库存。同时，为应对源自Trump的“关税炸弹”而提前增加的物流量，也被认为对三星电子的DRAM出货量产生了积极影响。

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Meritz证券研究员Kim Seonwoo将三星电子“一季度守住阵地”的背景归因于智能手机的提前出货效应。Kim研究员分析称：“在稳健的智能手机出货基础上，业绩超出了市场预期的水平”，并表示“还需要考虑半导体利润预期极度低迷所带来的低基数效应”。

他接着指出，随着Donald Trump美国政府关税政策的正式启动，二季度业绩很可能走弱。市场虽然预计存储器价格将上涨，但由于行业景气低迷持续叠加关税忧虑，提前释放的移动产品销售可能再度下滑。

首尔瑞草区三星电子瑞草大楼。韩联社供图

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Kim研究员表示：“在二季度半导体部门的明显改善前景仍受限制的情况下，公司整体营业利润大概率将停留在与一季度相似的水平”，并预测称：“除非HBM主要产品的出货量出现扩大，否则公司整体业绩很可能会随着MX部门利润下滑而环比下降。”