全球资产管理公司富兰克林邓普顿对美国的“K型”经济理论提出异议，认为以稳健的消费和广泛的收入增长为依据，目前美国经济更接近于“向上倾斜的E型（upward-tilted E）”。
富兰克林邓普顿在13日发布的报告中指出，近期在市场上受到关注的K型经济前景，是建立在具有误导性的历史数据之上，过度夸大了消费模式变化及其带来的经济脆弱性。
K型经济论认为，享受资产价格上涨红利的高收入群体可以维持消费，而低收入群体则因高通胀和工资停滞而削减支出，从而使经济增长在结构上依赖少数阶层。穆迪等机构一直声称，收入排名前10%的家庭贡献了接近整体消费的一半。
富兰克林邓普顿指出，这类观点所依据的美国联邦储备制度（Fed）数据依赖于2022年为止的三年周期调查，无法反映真实的最新趋势。相反，根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，BLS）的最新调查，收入前10%的消费占比在数十年间一直稳定在整体的约25%左右。
报告分析称，实际消费模式呈现的是“向上倾斜的E型”：各收入阶层之间的差距即便短暂拉大，随后也会大致平行地一同上升。美国银行（Bank of America，BofA）的信用卡支出数据以及纽约联邦储备银行的经济异质性指标等都印证了这一点。今年3月，明尼阿波利斯联邦储备银行也得出结论称，现有数据并不支持K型经济的表现形态。
报告强调，对美国消费前景脆弱性的担忧同样被夸大。由于不同阶层之间的消费差距并不大，而且富裕阶层拥有充足的缓冲能力，股市调整演变为消费骤降的可能性较低。
报告还指出，K型经济叙事忽视了一个事实，即美国各阶层收入的普遍增长正在支撑经济的恢复力。不平等本身固然是必须解决的课题，但在所有阶层收入均处于上升阶段时，即便部分人享受了更多红利，整体经济的韧性仍会得到加强。根据近期一项研究，从1979年到2024年，贫困阶层及低收入中产阶层的占比从53.8%降至34.5%，而中产阶层及中高收入阶层的占比则从45.9%升至61.9%。尤其是中高收入阶层的比重扩大了20多个百分点，录得大幅增长。
Sonal Desai，富兰克林邓普顿债券部门首席投资官（CIO）表示：“预告美国经济即将崩溃的预测屡见不鲜。然而，正如Jerome Powell美联储主席所承认的那样，美国经济在高利率、关税、政府停摆（暂时停工）、俄乌战争、伊朗战争等冲击之下，依然展现出惊人的韧性。K型经济论者所设想的虚构情景，同样有能力承受。”她接着表示：“投资者与其为所谓的K型崩溃情景做准备，不如在一个虽然不均衡、波动较大，却远比媒体描述更加稳健的经济环境中，积极寻找投资机会。”
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