“不只卖币，这家交易所还能卖别的…业绩改善在望”[一键看个股]

有分析指出，今年下半年Coinbase的业绩有望因成本削减效果而得到改善。

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12日，Shinhan投资证券高级研究员 Kim Yumin 表示：“由于加密货币市场走弱，交易收入受到挤压，但历史最高的市场占有率以及USDC余额创下新高等基础体质依然稳健，裁员已成为利润率改善的信号。”他还称，“在向‘一切尽包型交易所（Everything exchange）’转型所带来的收入扩张基调得以维持的情况下，我们在股价调整时继续维持分批买入的观点”。

今年一季度营收为14.1亿美元，净亏损为3.9亿美元，分别较预期低5.8%、69.6%。对此，Kim研究员表示：“净亏损大部分来自加密资产评估损失”，但他同时转述称，“订阅及服务收入为5.8亿美元，占总营收的44%，在缓解波动性方面发挥了作用”。他补充说：“稳定币收入为3.1亿美元，这主要受Coinbase平台内USDC平均持有余额创下190亿美元纪录的影响。”

Everything exchange的业绩正在逐步显现。Kim研究员表示：“衍生品业务按年化规模增长至2亿美元以上，而今年2月启动的预测市场在短短两个月内就突破了年化1亿美元。”他指出：“在Agent Commerce（代理商务）中，x402协议支付笔数已突破1亿笔。”同时他表示：“链上代理交易中有99%以USDC结算，逾90%发生在Base链上，Coinbase已确立为人工智能（AI）代理经济的核心基础设施。裁员是为了削减成本并向AI原生型组织转型的战略。”

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从中长期来看，价值提升因素十分明确。Kim研究员称：“Everything exchange的扩张、Clarity法案有望在今夏立法、USDC采纳范围扩大等，都是利好事件。”他预测说：“在完成重组、成本削减效果在今年下半年业绩中正式显现的动能基础上，公司有望实现增长。”但他也分析称：“对加密货币价格的高敏感度以及高估值负担依然存在。”

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