[周末理财]“退休养老金账户里请配置这种混合型ETF”

by Song Hwajung

Published 03 May.2026 11:33(KST)

退休养老金中ETF投资日益扩大
尤其是能提高股票配置比例的混合型ETF备受青睐

近期，随着退休养老金中交易型开放式指数基金（ETF）投资不断增加，以尽可能提高股票投资比重的积极型投资者为中心，对混合型ETF的关注度正在升温。

据NH投资证券统计，截至2025年末，韩国国内退休养老金累计规模将达497万亿韩元，年均增速为15%。尤其是以证券公司为中心，在退休养老金中运用ETF的比重也呈扩大趋势。

NH投资证券研究员 Ha Jaeseok 表示：“按现行规定，退休养老金账户中至少30%必须投资于安全资产，而运用ETF的投资者通常会在这30%的安全资产部分配置混合型ETF”，“2024年以后，被归类为安全资产的合格混合型ETF的净资产总额正在急剧增加”。

被归类为安全资产的混合型ETF包括：▲韩国股票混合型（韩国股票+债券）▲美国股票混合型（美国股票+债券）▲个股混合型（个股+债券）▲另类投资+债券 ▲资产配置型等。股票比重方面，韩国股票混合型为30%~50%，美国股票混合型为50%，个股混合型约为30%。债券投资组合主要以韩国短期债为主，部分产品则投资于美国长期国债。

韩国股票混合型ETF以30%~50%的比重投资于韩国股票，可根据股票投资组合的构成分为分散投资型和集中投资型。Ha 研究员称：“分散投资型中，代表性产品有KODEX 200美国债混合和PLUS 高股息股票债券混合，其中KODEX 200美国债混合与其他ETF不同，投资于美国国债”，“在集中投资型中，KODEX 三星电子债券混合、RISE 三星电子SK海力士债券混合以及KODEX 三星电子SK海力士债券混合等，集中投资于三星电子和SK海力士的混合型ETF颇受欢迎。”他还补充说：“投资于美国长期国债的KODEX 200美国债混合，其债券投资组合的波动性相对可能更高。”

近期，受政府激活KOSDAQ政策影响，市场预期KOSDAQ股价将上涨，投资于KOSDAQ的债券混合ETF也相继问世。于上月28日上市的1Q KOSDAQ150债券混合50主动型，将KOSDAQ 150指数和韩国短期债券各按50%进行配置。

美国股票混合型ETF以美国标准普尔500指数、纳斯达克100指数等代表性指数或以红利股、科技股为中心，以50%的比重进行投资。债券投资组合则分为投资于美国短期债券的类型和投资于韩国短期债券的类型。Ha 研究员表示：“从组合稳定性的角度来看，通过美元与韩元的搭配，降低汇率波动风险的‘美国股票+韩国债券’混合型ETF投资将更为有效。”

在混合型ETF中，也有将股票投资组合锁定在特斯拉、英伟达等韩国个人投资者偏好的美国科技股单一标的，或单一标的备兑买权策略来运作的产品。这类产品将30%投资于个股或个股备兑买权，70%投资于韩国债券。将另类投资资产与债券相结合的ETF也已上市，其中PLUS 黄金债券混合将美国上市的黄金现货ETF与3年期韩国国债各按50%投资。TIGER REITs房地产基础设施TOP10债券混合主动型则将50%投资于韩国房地产投资信托和Macquarie基础设施等，50%投资于短期债券。

以目标日期基金（TDF）为核心、在多种资产间进行配置的资产配置型ETF的投资需求也在增加。规模最大的TIGER TDF2045合格、KODEX TDF2050主动型合格，其股票比重均在70%以上。这被认为反映了投资者偏好股票比重较高的资产配置型ETF的倾向。

Ha 研究员称：“综合来看，股票比重较高且投资于韩国短期债的混合型ETF，在收益性和稳定性方面最为有效。”他点名的符合这一条件的韩国股票混合型ETF包括PLUS 高股息股票债券混合、RISE 三星电子SK海力士债券混合50。