[本周关.股.]因“苹果折叠手机”笑开花的BH

by Kim Daehyun

Published 22 Apr.2026 08:08(KST)

业绩反弹叠加折叠屏与机器人预期
终端越趋轻薄高性能化，占比越高
Daishin证券：“今年营业利润将增长135%”

编者注怀揣成功投资梦想的各位散户投资者，您对用“真金白银”买入的股票，究竟了解多少呢？在未经甄别的各类信息充斥的线上环境中，《亚洲经济》希望成为各位散户的手和脚、眼和耳，为您传递关于企业的准确信息。我们将围绕一周内在金融信息提供商FnGuide个股检索量中位居前列的公司，从最基础的信息，到合作伙伴、客户公司、投资方等关联企业的分析，一并呈现。我们会用浅显易懂的方式，解读企业的财务状况、业绩现状及未来价值。以“本周关注个股，简称‘本周关.股.’”为名，每周与各位见面。

苹果扩大智能手机产量并有望进军折叠屏市场，再加上机器人业务。彼此不同的三条成长故事，最终汇聚到同一只股票上。这是近期短短一周股价上涨逾40%的电子元件企业BH的故事。

截至22日，据韩国交易所统计，BH股价自13日的2.25万韩元，飙升至20日的3.305万韩元，一周内暴涨约47%。同期涨幅远超韩国综指。有观点指出，就涨幅和上涨速度来看，将其简单视为技术性反弹并不合理，此轮行情颇为罕见。

证券业界认为，本轮上涨既受益于苹果智能手机产量增加带来的直接利好，同时也反映了市场对其业务结构向折叠屏、汽车电子和机器人等领域扩张的预期。同一时期，金融信息提供商FnGuide共发布了4份与BH相关的分析报告，关注度显著提升。

FPCB为基础的电子元件企业……核心客户苹果的“存在感”

BH成立于1999年，是一家生产应用于智能手机、平板电脑和显示模组等产品的FPCB（柔性印刷电路板）的电子元件企业。FPCB结构薄且柔软，是高度集成功能的电子设备中必不可少的部件。随着终端设备不断向轻薄化和高性能化发展，FPCB的采用比例也随之提升。

公司向包括苹果在内的全球信息技术终端制造商供货，近年来则正将业务组合扩展至汽车电子和机器人领域。其子公司BH EVS收购了LG电子车载无线充电事业部，已将通用汽车、本田、路虎等全球整车厂商纳入客户名单。业内评价其全球市占率约为30%，具备跻身行业第一梯队的竞争力。

一季度业绩上调……“苹果出货增加与折叠屏导入影响”

北美智能手机出货量扩大的趋势仍在延续。Park Hyungwoo（SK证券研究员）表示：“北美制造商在去年年底就决定于今年扩大智能手机生产”，“预计产量将较去年的2.4亿部增加约1000万部。”他补充称：“在竞争对手忙于应对零部件价格压力之际，相关厂商实施了提升市占率的策略。”

在上述出货量增长的支撑下，市场预期BH一季度业绩将超出预期。Park Kangho（Daishin证券研究员）分析称：“一季度营业利润预计为127亿韩元，有望超过市场一致预期100%以上”，“这得益于iPhone销量增长、Pro和Pro Max机型占比提升以及汇率效应。”

全年业绩同样处于改善阶段。Daishin证券预计，今年营业利润为1268亿韩元，同比有望增长135%。销售额也有望扩大至2万亿韩元左右。Park Kangho研究员表示：“一季度的‘惊喜’业绩将提升全年业绩预测的可信度”，“下半年新产品销量大概率也将好于预期。”

苹果产品线扩张也是重要变量，核心在于折叠屏智能手机。Park Kangho研究员指出：“苹果折叠屏手机今年预计出货量约为700万部，但不排除进一步扩产的可能”，“相较于传统直板机型，折叠屏的平均供货单价更高，将推动业绩上调。”

从结构上看，折叠屏智能手机需要更多FPCB。随着零部件用量和单价同步上升，市场认为其盈利改善效果显著。Cho Daehyung（DS投资证券研究员）预计：“面向折叠屏的产品供应有望自二季度开始，下半年对业绩的贡献将最为显著。”

IT用OLED·汽车电子·机器人……业务多元化全面展开

信息技术用OLED业务也呈现改善趋势。Cho Daehyung研究员表示：“用于信息技术OLED的基板计划于下半年追加量产供货，有望缩小亏损。”

Lee Juhyung（Eugene投资证券研究员）指出：“此前信息技术用OLED生产线一直处于亏损状态，但从三季度起预计新产品销售将扩大”，“信息技术用OLED销售额预计同比增长3倍以上，并在下半年实现盈亏平衡。”

在新业务中，最受关注的领域是机器人。BH正以既有FPCB技术为基础，将其应用范围扩展至机器人用部件和充电解决方案。同时，公司已在全球最大电子与信息技术展会“CES 2026”上公开展示机器人充电器，标志着其正式迈入业务扩张初期阶段。

Cho Daehyung研究员评价称：“预计类人型机器人手臂中将搭载20个以上的FPCB”，“相当于新增一个下游产业延展性极强的巨大市场。”他还表示：“无线充电模组同样有望扩展应用至机器人领域，下半年量产的可能性较高。”

汽车电子业务同样是中长期增长支柱。自收购车载无线充电业务后，汽车客户群不断扩大，公司正逐步摆脱以移动终端为中心的业务结构。

“市盈率6～9倍”……估值压力有限

市场对股价进一步上行空间也给予了积极评价。Park Kangho研究员强调：“公司正从以智能手机为中心的业务组合，向汽车电子、机器人以及配备OLED的信息技术终端等领域进行收入多元化”，“这一变化将推动估值（股价相对于企业价值水平）重估。”他维持对BH的“买入”投资评级，并将目标股价由此前的3.5万韩元上调至4.3万韩元。

Cho Daehyung研究员同样指出：“未来，随着寡头供应格局日益稳固，BH将成为唯一具备大规模显示用FPCB投资能力的韩国企业。公司已证明其扎实的基本面，因此上调估值倍数是合理的。”他将目标股价从去年6月给出的2.05万韩元大幅上调至4.4万韩元。