今年竟暴涨521.7%的“这只股票”…要让飙升股价真正落地还需什么[本周关.股.]

by Lee Minwoo

Published 15 Apr.2026 05:46(KST)

Updated 15 Apr.2026 07:32(KST)

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大宇建设今年以来暴涨逾500%
扭亏为盈叠加海外核电利好，资金高度关注
也有“提前透支”质疑……“需靠追加订单来证明业绩”

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市场近几个月来看待大宇建设的视角发生了巨大变化。曾长期被归类为传统建筑股的大宇建设，如今更常被提及为“核电主题受益股”。借此东风，横盘了数年的股价今年以来已上涨500%。也有观点指出，股价涨幅过于迅猛，必须有能够支撑估值的新订单业绩跟上。

乙支路大宇建设大楼。大宇建设提供。

根据15日韩国交易所数据，截至13日收盘，大宇建设股价今年以来已暴涨521.7%。与此前长期徘徊在4000韩元上下、呈横盘走势不同，近期涨势极为凌厉。10日盘中创下的2万6100韩元，是自2008年1月以来时隔18年首次出现的价位。与去年4月9日盘中低点2940韩元相比，约一年时间股价上涨了9倍。

今年竟暴涨521.7%的“这只股票”…要让飙升股价真正落地还需什么[本周关.股.]

随着从建筑股转而被市场视为核电股，股价呈现暴涨态势。证券公司的研报大体也偏向乐观。以捷克杜科瓦尼核电站、越南宁顺项目以及额外海外项目管线预期为依据，市场普遍对大宇建设的核电业务实力和扩张潜力给予较高评价。KB证券称大宇建设已实现“作为核电股的完全定位”，LS证券则评价为“业绩夯实，动能叠加”。BNK投资证券同样以其国内外核电项目履约经验为基础，强调其“超出预期的扎实核电业务经验与能力”。

业绩修复预期也是推升股价的背景之一。大宇建设在2023年实现销售额11兆6478亿韩元、营业利润6625亿韩元，但此后业绩步入下行通道。去年销售额骤降至8兆韩元区间，并因计入大规模费用而录得8154亿韩元规模的亏损。不过，今年被视为反弹的“元年”。证券业对大宇建设今年业绩的市场一致预期（共识）为销售额8兆1314亿韩元、营业利润5143亿韩元。去年对海外土木工程及国内滞销房相关潜在损失进行了大幅冲销后，从今年起盈利能力逐步回归正常轨道。在此基础上，随着捷克杜科瓦尼核电站施工合同等落地在即，公司确立核电股定位，业绩扩张预期正在升温。

预期明确但……关键在于推进速度

不过，在进行投资判断时，需要提出另一类问题。公司的利好因素十分明确，与当前股价是否处于无压力水平，这两点是截然不同的问题。近期围绕大宇建设的乐观前景虽有充足依据，但同时也有可能是良好情景已经在现价中被提前反映。

首先要看核电预期转化为实际业绩的速度。今年以来股价上涨行情的核心动力无疑是核电业务。KB证券研究员Jang Munjun表示：“从现在开始，需要现实地考量，公司究竟能以多快速度、多大规模获取新增业务机会。”分析认为，除了捷克杜科瓦尼项目之外，能否获得实质性的额外项目管线，将决定未来股价的走向。迄今为止，股价主要是基于“核电概念股”的预期而上涨，但今后只有在实际订单规模和进度得到确认后，当前价格才算名正言顺。仅凭预期支撑股价的阶段持续时间越长，股价波动性也可能越大。

主营建筑板块的风险依然存在。大宇建设仅在去年第四季度就一次性确认了超过1兆韩元的损失。反映滞销房相关损失的销售与管理费用，从2024年的5244亿韩元大幅增加至2025年的1兆538亿韩元。国内滞销项目也是去年出现亏损的原因之一。由于预售行情低迷，非公寓住宅以及非首都圈项目的工程款回收变得困难。大宇建设在地方住宅项目上的占比较高，这也是其业绩不确定性特别突出的背景。

业绩反弹的速度也有必要冷静审视。LS证券预计，大宇建设今年一季度销售额为1兆9401亿韩元，同比减少6.6%，营业利润为1151亿韩元，同比下降24.0%。从去年第四季度计入大规模费用之后的“正常化阶段”来看，这一情况可以理解，但换个角度看，也意味着现在还难以断言公司已经进入陡峭的高增长阶段。

要匹配市场预期需用核电追加订单作证

KB证券指出：“我国的大型核电站建设能力之所以获得世界认可，并不仅仅因为建得多、建得好”，“更是因为我们拥有‘不限于国内、在海外完成大型核电站建设的经验’。”正是这份经验，使得韩国不仅以“Team Korea”的形式出现，还让部分韩国建筑公司与海外技术公司（如Westinghouse、Holtec、NuScale等）形成了直接的合作伙伴关系。

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大宇建设目前刚刚作为韩国水力原子力公司“Team Korea”项目的牵头方，站在捷克项目新订单落地的前夕。此后，Team Korea在越南宁顺第二核电站两台机组上的中标可能性也在不断上升。随着日本对美投资将核电、小型模块化反应堆（SMR）业务纳入其中，韩国政府对美投资中同样选择核电业务的预期也在股价中得到反映。LS证券研究员Kim Saeryeon表示：“在对美投资最终敲定后，短期内可能会出现部分获利了结的抛压，但随着订单成果逐步得到确认，股价有望逐渐回归其应有水平。”

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