“三星·海力士怎么办？”比TurboQuant更“大”的要来了…预告2027年D-RAM大规模冲击[芯片Talk]

by Kim Jinyeong

Published 02 Apr.2026 11:40(KST)

Updated 03 Apr.2026 09:24(KST)

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比谷歌TurboQuant更可怕的“中国制造”

带动国内半导体企业业绩派对的存储器繁荣，预示着可能迎来气氛逆转。宣称要实现半导体自给自足的中国正大举扩张存储器产能。市场关注的是，在谷歌的内存压缩技术“TurboQuant”和D-RAM现货价格下跌势头都未能扭转的超级周期面前，中国的半导体崛起是否会成为绊脚石。

“三星·海力士怎么办？”比TurboQuant更“大”的要来了…预告2027年D-RAM大规模冲击[芯片Talk]

半导体“双头马车”，今年合计营业利润有望达400万亿韩元

据2日FnGuide统计显示，三星电子今年一季度营业利润市场一致预期（市场预估值）为36万5244亿韩元（同比增长446%）。市场上愈发认为，三星电子有望首次开启单季营业利润4万亿韩元时代。SK海力士同样被看好将交出3万亿韩元级别的惊喜业绩。两家公司今年双双突破年营业利润230万亿韩元的破格预测因此浮出水面。

部分观点认为，近期D-RAM现货价格出现下滑趋势，引发了“见顶回落”的担忧，但业内专家一致表示，“今年之内看不到存储器价格暴跌的前兆”。这主要是因为决定存储器市场实际盈利能力和业绩的合约价（固定成交价）依旧保持上升曲线。曾被视为存储器需求利空因素的谷歌TurboQuant技术，反而被评价为有别于此前的担忧，将推动人工智能（AI）代理服务的扩散，从而成为刺激高性能存储器需求的“引爆点”。

KB证券研究本部长Kim Dongwon表示：“像谷歌TurboQuant这样的AI效率化技术，在降低AI推理市场准入门槛的同时，会引导运算量增加和内存搭载量扩大，从而加速整体AI需求的增长。”关于D-RAM，他指出：“以客户企业为中心，将优先级放在确保供货量而非价格的策略仍在持续，因此紧张的存储器供需环境很可能至少维持3年以上。”目前主要客户企业的存储器需求满足率估算约为60%。

弹药上膛的中国半导体崛起……存储“双龙头”IPO在即

不过，也有评价认为，这样的存储景气中仍然存在气氛逆转的余地。中国存储器两大巨头长鑫存储（CXMT）和长江存储（YMTC）正计划在今年上半年通过首次公开募股（IPO）进军资本市场的同时，大举扩张产能（CAPA）。在上月“Semicon China 2026”上，将本土企业参展比例拉升至80%区间、展现出半导体自给自足强烈意志的中国，规模约3440亿元人民币（约合70万亿韩元）的“国家集成电路产业投资基金三期”也将自今年起正式启动投资。

计划通过今年IPO筹集约6万亿韩元资金的CXMT，正于上海新建月投片量10万片级别的高带宽存储器（HBM）工厂，同时据悉还在加紧推进合肥月产20万片规模的D-RAM工厂投资。按推算，未来CXMT的最终产能将飙升至月产60万片。与此同时，此前专注于NAND的YMTC也宣布重启D-RAM生产，形成合流之势。

问题在于，这些企业的产量集中释放的时间点，恰好与存储器“Big3”的扩产周期重叠。iM证券研究员Song Myungseop表示：“YMTC和CXMT的D-RAM产量扩大会在2027年年中开始正式显现”，“三星电子（P3·P4）、SK海力士（M15X）、美光（爱达荷州工厂）也计划于明年启动新设备量产，这可能成为D-RAM景气的负担因素。”

第二轮“价格战游戏”的可能性

不过，也有观点认为，即便中国的D-RAM供应增加，对整个市场的影响力也不会太大。由于中国与韩国之间在芯片技术实力方面的差距已经拉大，中国预计不会像过去那样通过无节制扩建晶圆厂压低全球单价，而是会将重心放在追赶HBM3、HBM4等先进工艺上。与过去不同的是，存储器供应商与客户企业签订一年以上长期合约的结构已经固化，这一点也在为价格暴跌提供防护。

业内一位人士表示：“CXMT目前能够量产的，大致是HBM2E水平，与三星电子或SK海力士相比，技术实力大概落后3~4个阶段”，“短期内在D-RAM领域发动低价供货攻势的能力恐怕还不具备。”以今年产量为基准，D-RAM市场份额估算为三星电子32%、SK海力士30%、美光26%、中国9%。