推进与HD现代化学整合
各出资6000亿韩元，股权结构为五五开
以整合法人为基础强化竞争力
乐天化学将把位于忠清南道瑞山的大山事业场分离为独立法人，随后与与HD现代石油银行共同设立的合资公司“HD现代化学”推进合并，从而正式启动韩国石油化学产业的结构性重组。
根据26日金融监督院电子公告系统的信息，乐天化学决定将大山裂解石脑油装置（NCC）业务分拆出来，设立为独立法人。这是为了缩减以通用产品为中心的业务结构，转向以高附加值特种产品为中心的战略。
此次大山分拆不仅是简单的组织调整，更被评价为重组业务组合的核心支柱。大山园区是生产乙烯等基础油品的代表性通用NCC基地，一直深受全球供应过剩及盈利能力恶化的影响。
乐天化学计划在分拆之后，推进将新设法人与HD现代化学合并的方案。通过这一举措，将从原料采购到最终产品生产的全流程进一步实现垂直一体化，并构建一体化生产体系，以提升运营效率。
合并将以新设法人被HD现代化学吸收的方式进行，乐天化学则以此获得新发行股份。合并完成后，乐天化学与HD现代石油银行将各持有50%的股权。双方还计划分别向合并后的法人追加出资各6000亿韩元。相关结构重组的目标是在今年内完成合并合同签署及相关程序。
业界认为，通过此次分拆与合并，将整合此前分散的NCC装置，同时提升成本竞争力和运营效率，这是一项双重发力的战略。
这一动作也与政府主导的石油化学产业重组基调相呼应。以产业通商资源部为中心，围绕NCC装置削减以及企业间的整合·重组，相关讨论正在进行中，主要企业正以自主提交重组方案的方式参与推进。
据悉，乐天化学也在研讨在丽水地区推进NCC整合及装置效率化方案。业界认为，通过同时对大山和丽水进行重组的“双轨战略”，公司意在降低通用产品占比并改善盈利能力。
尤其是在推进速度方面，大山业务被评价为具有前瞻性。一位业界相关人士表示：“乐天化学较为迅速地启动结构重组，在加快整个石化产业重组进程方面发挥了带动作用。”
不过，整合后的协同效应释放及盈利改善速度仍是今后的课题。在全球石油化学景气低迷持续的背景下，能否以及多快将整合效果转化为实际业绩，被视为关键变量。
乐天化学近期通过出售非核心资产、改善财务结构、扩大特种产品投资等举措，持续推进体质改善。大山分拆被视为将这一战略再向前推进一步的措施，有望成为韩国石油化学产业重组的分水岭。
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