[伊朗战争一月]即便停战也将遭遇“高油价后遗症”冲击…滞胀预警

在与伊朗开战满一月（上月28日开战）之际，美国总统 Donald Trump 宣布将对能源设施的攻击中止5天。他还表示，已就与伊朗之间的大部分争议议题达成一致。伊朗则反驳称“从未与美国进行过协商”，但市场在对停战的期待下反应积极。不过专家建议不要过早“开香槟”，警告称，“高油价”这一战争后遗症可能会给世界经济蒙上阴影。如果高油价推高物价，美联储将通过提高基准利率来抑制通胀，而在这一过程中如果经济转弱，就可能出现滞胀。

美国总统 Donald Trump。路透社 联合新闻网供图

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当地时间23日，纽约股市在停战预期带动下集体收涨。纽约证券交易所（NYSE）道琼斯30种工业平均指数上涨1.38%，以大盘股为主的标准普尔500指数上涨1.15%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨1.38%。国际油价则集体暴跌。与前一交易日相比，西得克萨斯中质原油（WTI）下跌10%，收于每桶88.13美元；布伦特原油下跌11%，报99.94美元。盘中油价一度暴跌至布伦特原油基准13%、WTI基准12%的跌幅。

当天上午7时左右，Trump 总统在社交媒体“Truth Social”上发布的帖子成为导火索。他写道，美国与伊朗正在谈判，将在5天内中止对伊朗发电厂和能源设施的攻击。随后在与记者见面时，他表示，由 Steve Witkoff 中东特使和 Jared Kushner 等人组成的美国代表团，直到前一晚仍在与伊朗最高层官员顺利推进谈判，包括伊朗“放弃核武器”在内，“几乎在所有争议议题上都达成了协议”。

虽然市场反应积极，但也有观点指出，这还难以视为停战预期明显升温，只能理解为美国最后通牒的截止期限被推迟到了本月27日。Trump 总统在本月21日通过 Truth Social 表示，“如果在今后48小时内不开放霍尔木兹海峡，就将把伊朗发电厂夷为平地”。

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国际能源署（IEA）署长 Fatih Birol 也预测称，即便美国和伊朗谈判成功，市场仍将长期承受战争留下的伤痕。他当天在接受《纽约时报》（NYT）采访时表示，“要回到战争开始前的正常状态还需要时间”。他解释说，此次战争导致全球石油供应量单日减少超过1100万桶（约10%）。这一规模甚至超过了1973年和1979年两次石油危机单日减产量（1000万桶）的总和。尤其是天然气供应受到的冲击更大。他指出，此次战争使卡塔尔液化天然气（LNG）出口量损失约17%，仅设备修复就至少需要3至5年时间。

有分析认为，Trump 总统当天大张旗鼓披露谈判进展，也是为了打消市场的上述担忧。BCA Research 首席策略师 Marko Papic 也表示：“如果这一问题不能在今后7至10天内解决，全球经济可能会像新冠疫情大流行时那样陷入瘫痪”，“今天的表态表明，Trump 总统已经意识到实体经济可能被逼到悬崖边缘”。瑞穗金融集团债券策略师 Jordan Rochester 也指出：“对于所有试图进行风险管理的人来说，这都是糟糕的一天”，“最困难的部分不是预测战争本身，而是预测白宫会发布什么内容，以及市场将如何对此作出反应”。

高油价时代一旦开启，可能对美国的货币政策产生深远影响。汽油价格是对预期通胀影响最大的项目之一。如果能源价格维持高位，预期通胀就会上升，而预期通胀一旦被扰动，实际物价也会被推高。芝加哥联邦储备银行（芝加哥联储）行长 Austan Goolsbee 当天在接受 CNBC 采访时表示：“就在 Trump 总统在社交媒体发帖之前，我本准备在节目中说，当前对12月基准利率的预期已经相当明确地偏向‘加息’”，“目前物价稳定应当优先于就业”。他同时指出：“在通胀已经固化在高于目标水平的情况下，如果再叠加油价上涨冲击，可能会出现非常危险的局面。”

根据芝加哥商品交易所（CME）集团的“FedWatch”工具测算，截至目前，10月美联储将基准利率上调0.25个百分点的可能性为14.3%，而一周前这一概率还是0%。这一担忧在最近一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上也有所体现。本月的FOMC会议上，短期通胀预期有所恶化。美联储预计，今年年底个人消费支出（PCE）物价指数将达到2.7%，高于去年年底预测的2.5%。

关于滞胀即将到来的预期正逐渐增强。StoneX 集团首席市场策略师 Kathryn Rooney Vera 表示：“市场已经开始把即将出现的滞胀影响计入价格”，“冲突持续时间越长，油价就可能飙得越高”。

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彭博社则指出，关税影响持续时间已长于预期，如果与伊朗的战争长期化、能源价格进一步上升，那么通胀在至少今年全年都将维持在更高水平的可能性非常大。

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