短期暴涨的三星电子…股价突破20万韩元，现在买还来得及吗？[周末Money]

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有证券业分析指出，得益于存储半导体景气回升，三星电子将正式步入业绩腾飞阶段。库存已降至历史低位，而需求却激增，预计事实上供不应求的局面将长期持续。

KB证券维持对三星电子的目标股价32万韩元及“买入（Buy）”投资意见，评价称股价仍有充足的上升空间。

KB证券研究员 Kim Dongwon 表示：“截至3月，存储半导体库存仅相当于1~2周水平，创下2018年以来最低纪录，而需求则以通用动态随机存取存储器（DRAM）、企业级固态硬盘（Enterprise SSD）为中心大幅增加，预计存储产品事实上已被预订至明年全部售罄。”

由此，存储价格涨势也被预计将十分陡峭。Kim Dongwon 说明称：“预计2026年动态随机存取存储器（DRAM）和闪存（NAND）价格将分别同比上涨148%、111%。”

业绩同样被预计将大幅改善。三星电子今年第一季度营业利润预计约为40万亿韩元，同比增加6倍；第二季度预计为51万亿韩元，同比增加11倍，季度业绩有望连续带来“惊喜”。按年度来看，预计2026年营业利润将达到220万亿韩元，同比增加5倍。

分产品看，服务器用需求扩大会成为业绩的主要拉动力。Kim Dongwon 称：“动态随机存取存储器（DRAM）方面，受服务器用DRAM出货扩大带动，营业利润预计为163万亿韩元，同比增加6倍，营业利润率预计为74%；闪存（NAND）方面，受企业级固态硬盘（eSSD）需求扩大带动，营业利润预计为47万亿韩元，同比增加22倍，营业利润率预计为58%。”

分析认为，此轮景气并非短期周期，而是很可能在中长期内延续。Kim Dongwon 指出：“目前来看，客户企业已经在就2028年供应量开展提前需求探询；原本市场预期紧张的供需环境将持续到2027年，如今看起来很可能延长至2028年。”

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他接着解释称：“由于高带宽存储器（HBM）生产比重扩大以及动态随机存取存储器（DRAM）工艺转换等因素，生产工艺前置时间已增加3~4倍以上，在两年内现实中很难实现短期产能扩张。”

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