“韩国股市 仍具投资吸引力”
有外资资产管理公司分析指出，近期韩国资本市场剧烈波动的股市，是在投资者去杠杆过程中出现的“机械式抛售”影响被放大所致。
13日，Robeco资产管理公司表示：“尽管韩国股市波动较大，但考虑到韩国主要企业稳健的基本面和估值吸引力，韩国股市仍然是具有投资吸引力的市场。”
近期科斯达克指数自2月末以来一度急跌约18%，随后截至3月10日又反弹至较月初下跌约5%的水平，延续了高波动走势。
Robeco评价称：“中东地缘政治风险在一定程度上推动了波动率上升，但过度累积的信用杠杆在被机械式强制平仓的过程中，使得市场波动进一步放大。”
“信用杠杆投资 → 股价转跌 → 自动追加保证金通知 → 强制平仓 → 无差别抛售”
在2025年的牛市中，个人投资者的杠杆投资规模创下历史新高，信用交易余额扩大至约32.8万亿韩元，未偿还金额也扩大到1万亿韩元级别。
此后股价转入下行通道，这些杠杆投资触发了自动追加保证金通知，随之而来的强制平仓呈连锁反应，在整个市场引发了无差别的抛售。对此，Robeco判断称，此轮股市下跌不仅是恐慌导致投资情绪萎缩的结果，也是杠杆效应机械式放大跌幅的结果。
Robeco预计，此前加剧市场跌势的这种无差别强制平仓将会逐步缓解。近期机构投资者已出现重启买入力度的迹象，韩国政府正以约680亿美元规模运作的市场稳定基金，也被认为将有助于维护市场稳定。
此外，韩国主要企业稳健的基本面也被视为支撑本国股市的积极因素。就半导体、汽车、电动汽车电池等主要大盘股而言，尽管近期股价下跌，但企业基本面并无显著变化，从长期投资视角看，反而改善了在风险水平下的预期收益率。
Robeco评价称，韩国市场依然是具有吸引力的投资目的地。受韩国政府“价值提升”计划推动而一度出现改善的“韩国折价”现象，目前在市盈率、市净率和现金流等主要估值指标上再次扩大。
Robeco表示：“这可以被解读为以优质个股为中心，有选择性地提高仓位的潜在投资机会。”并预测称：“此外，韩国主要企业在全球人工智能产业中发挥核心作用，这一点也将成为推动市场的积极因素。”
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