跟随KOSPI上涨，三星电子·SK掀“自家股票注销”暖风：“100万亿特别分红也有可能”

by Lee Changhwan

by Lim Chunhan

Published 11 Mar.2026 09:53(KST)

Updated 11 Mar.2026 10:30(KST)

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三星电子宣布注销16万亿韩元自家股份股价走高
市场期待追加公布“100万亿韩元特别分红可能性”等价值提升方案
SK也将注销5万亿韩元自家股份…主要企业或将相继跟进

跟随KOSPI上涨，三星电子·SK掀“自家股票注销”暖风：“100万亿特别分红也有可能”

三星电子决定注销规模达16万亿韩元的自家股票。SK集团控股公司SK也预告将注销约5万亿韩元的自家股票。随着包含企业自家股票注销义务的第三次《商法》修正案开始实施，韩国财界排名第1、2位集团的核心企业积极推进自家股票注销，市场对股市回暖的期待也随之升温。

三星电子发布16万亿韩元规模自家股票注销计划股价上扬

11日，KOSPI指数较前一交易日上涨2.28%，以5658.72点高开，此后涨幅扩大，截至上午9时29分，报5679.68点，涨幅2.66%。KOSDAQ指数也以上涨1.56%、报1155.48点开盘，截至上午9时30分，涨幅扩大至1.68%。

当日带动股指上行的主力是三星电子和SK等大盘股。截至上午9时23分，三星电子股价较前一交易日上涨2.6%，报13.8万韩元；同一时间，SK股价较前一交易日上涨5.56%，报37万500韩元。

三星电子前一日表示，将在今年上半年于所持有的1亿0543万股自家股票中注销8700万股。以前一交易日收盘价计算，注销规模约为16.35万亿韩元，相当于去年全年营业利润的三分之一。SK也于10日召开董事会，决定在所持约1798万股自家股票中，除用于员工薪酬目的外，将注销约1469万股。以前一日收盘价计算，这部分自家股票价值为5.1575万亿韩元。

Daishin证券研究员 Lee Kyungmin 表示，这是“两家企业三星电子和SK通过大规模注销自家股票，表达出提升股东价值的强烈意志”。

随着三星电子自家股票注销消息传出，持有三星电子8.51%股权的三星生命及持有1.49%股权的三星火灾股价也同步走强。截至上午9时24分，三星生命股价上涨5.44%，报22.3万韩元，三星火灾也上涨2.35%，报50万韩元。

若三星电子按计划注销自家股票，三星生命和三星火灾合计持有的三星电子股权比例将超过10%。在这种情况下，可能有违金产分离原则，两家公司必须抛售部分三星电子股票，市场评价认为，对价差收益的期待已反映在股价之中。Daol投资证券研究员 Kim Jiwon 评价称，“三星电子股东回馈政策带来的受益可能，将在一定时期内起到限制三星生命和三星火灾股价下行压力的作用”。

Lee Jaemyung 政府的第三次《商法》修正案已于本月6日全面实施，预计企业自家股票注销将接连上演。第三次《商法》修正案的核心内容是：新取得的自家股票必须在取得之日起1年内强制注销，既有持有的自家股票必须在1年6个月内注销。证券业界预计，持有自家股票的企业将继三星和SK之后陆续发布注销计划。

对三星电子特别分红等“价值提升”方案的期待升温

就三星电子而言，随着今年存储半导体景气高涨，预计利润将大幅增加，市场对大规模特别分红的期待也在升温。全球投资银行麦格理（Macquarie）于上月24日发布报告分析称，今年三星电子有可能以高达200万亿韩元的净利润为基础实施大规模特别分红。麦格理研究员 Daniel Kim 提到，“三星电子有可能在年末向股东发放约100万亿韩元规模的特别分红”。

市场也对三星电子有望在本月内公布企业价值提升计划（Value-up）抱有期待。尽管三星电子是韩国国内最大的企业，但至今尚未发布价值提升相关公告。随着政府引入股息所得分离课税制度，有预测认为，三星电子可能会配合这一制度，在定于本月18日召开的定期股东大会前后发布价值提升公告。

在股东回馈预期升温的背景下，此前持续净卖出三星电子股票的外国投资者，存在重新转为净买入的可能。外国投资者自2月中旬起开始大举撤出三星电子，自2月13日至3月9日，期间无一日例外对三星电子实施净卖出。在此期间，外资仅在三星电子一只股票上的累计净卖出金额就高达20.0129万亿韩元。由此，三星电子的外资持股比例在本月5日跌破49.97%。这是自去年4月因Trump 政府关税冲击担忧导致市场震荡以来，时隔约11个月首次跌破该水平。

尤其是以中东战争为分水岭，抛售力度进一步加大。外国投资者在上月27日和本月3日分别对三星电子净卖出4.2242万亿韩元和3.1967万亿韩元。同一时期，SK海力士也分别被净卖出2.5029万亿韩元和1.207万亿韩元。分析认为，这是由于上月28日美国对伊朗空袭的消息传出后，市场对滞涨（经济停滞与通胀并存）的恐慌情绪扩散所致。

证券业界将此视为投资者获利了结以及调整交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund）投资组合的结果。近期外国投资者集中抛售韩国半导体股票，被分析为，与其说是相关个股基本面出现问题，不如说是由于美国上市的韩国交易型开放式指数基金“iShares MSCI Korea ETF（EWY）”的运作规则中关于个股权重限制，所引发的机械性现象。由于指数编制方式规定，当三星电子单一成分股权重接近25%，或包括SK海力士在内的两只股票合计权重接近50%时，为遵守规定，必须被动减持持仓，因此会出现结构性抛售压力。

一旦权重回到安全区间，外资资金有很大可能重新回流，出现“回补”现象。韩国交易所数据显示，在10日，外国投资者分别对三星电子和SK海力士实现净买入7759亿韩元和7060亿韩元。