一卖就暴涨的股价…为什么我总是靠炒股赚不到钱 [初动视角]
资本市场研究院分析国内20万名个人投资者后发现
个人投资者一有点盈利就急着卖出，反而长期死扛亏损股票
轻易押注暴涨股等“彩票型股票”，亏损频频
几年前，朋友金某第一次开始炒股。听说三星电子很好，他就在8万韩元区间一口气投入了数百万韩元。没多久股价跌到了5万韩元区间，账户浮亏达到30%。进退两难之下，他干脆把这事儿忘了好几年，直到人工智能（AI）时代到来，股价上涨，总算回本。
本金回来了，不知不觉收益率也超过了20%。金某甚至还听过“三星电子要完了”这样的说法，心想涨到这个程度已经不少了，最终按下了卖出按钮。可刚卖掉，股价就开始飙升，一度突破20万韩元。他被套了3年，却在20%收益时就满足卖出，事后只能懊恼自己。
把这件事讲给身边人听，大家都说像是在讲自己。很难想象在国内股民当中，有谁没被三星电子套过；而今年股价飙升时因为没买进而感到惋惜的人，恐怕也大有人在。
为什么个人投资者总是难以靠股票赚钱？资本市场研究院对韩国股市约20万名个人投资者的数据进行分析后发现，个人投资者普遍有一个特征：赚钱的股票卖得很快，亏损的股票却长期持有。研究者将这一现象称为“处置效应”。
为什么个人投资者会长期持有亏损股票？行为经济学大师、诺贝尔经济学奖得主Daniel Kahneman教授用“损失厌恶现象”来解释这一点。他认为，人们对损失的痛苦感受要远大于对收益的喜悦。正因为抱着“不卖就不算亏”的想法，人们试图回避损失带来的痛苦。Kahneman教授表示：“投资者在买入股票时往往过于自信，而在卖出股票时又变得过于谨慎。”
资本市场研究院的分析还显示，韩国个人投资者整体上交易过度，呈现出投机性行为。这种非理性的投资行为会导致高交易成本、高投资风险，以及对信息的过度反应或反应不足，最终造成投资业绩不佳。随着智能手机交易变得极为便捷，再加上替代性交易所出现、交易时间大幅延长，买卖频率进一步上升。
与外国投资者或国内机构投资者相比，个人投资者在“彩票型股票”上的交易占比也更高。他们往往不依赖精细分析，而是更多依靠运气去买入波动性极高的股票。这种现象在男性投资者和年轻投资者群体中尤为常见。越是偏好彩票型股票的投资者，资产分散投资的程度越低，交易频率越高，投资业绩越差。也就是说，那些随便买进别人吹捧的暴涨概念股，只能一味祈祷股价上涨的所谓“祈祷式交易者”比比皆是。
在股市中长期存活下来的老手常说一句话：“亏损要短，盈利要长。”意思是说，高手一旦判断不对就会迅速止损，而一旦看好就会长期持有。也就是说，一旦支撑投资的基本逻辑被破坏，即便要承受一部分损失，也应该在出现更大亏损之前尽快了结；而对于投资逻辑仍然成立、盈利前景良好的公司，则应当忍一忍短期兑现利润的冲动，拉长持有期限。
老手们害怕的是：因为没有及时止损，被迫进行“非自愿的长期投资”时所付出的机会成本。不要自己不做功课，却在高位接盘被套，然后给自己贴上价值投资者之类的标签，沦为一个被套后才被迫长期持有的“非自愿价值投资者”。
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