日本半导体联盟“Rapidus”政府成最大股东：“虽不是国企……”

by Jeon Jinyoung

Published 27 Feb.2026 09:26(KST)

今年计划追加出资总额达2500亿日元
虽拥有的有表决权股票仅占10%
但经营恶化时可转换并扩大至60%
专家称“需明确政府与民间谁掌握主导权”

日本政府将成为半导体企业Rapidus的第一大股东。在将半导体国产化作为核心课题推进的背景下，此举被视为为掌握项目主导权而采取的行动。

《日本经济新闻》（日经）27日报道称，日本经济产业省计划通过其下属独立行政法人“信息处理推进机构”向Rapidus出资1000亿日元（9185亿韩元）。此外，还在本年度预算案中另行编列了追加出资预算1500亿日元（1兆3777亿韩元）。由此，日本政府在本会计年度出资总额将达到2500亿日元（2兆2962亿韩元），规模超过30多家民间企业合计出资的1600亿日元（1兆4696亿韩元）。日经分析称，迄今为止政府出资规模将占Rapidus全部资本金的60%。

日本北海道千岁市的Rapidus制造基地“IIM-1”。Rapidus提供。

政府表示，将把表决权限制在约10%的水平，以维持以民间为中心的经营体制。通过本次最大规模出资，政府将持有▲具有表决权的股票 ▲种类股（虽无表决权，但在经营恶化时可以行使表决权的股票）▲黄金股（可在股东大会对决议事项行使否决权的股票)。其中，具有表决权的股票仅略高于200亿日元（1837亿韩元），被限制在10%。此举旨在保障由民间主导经营。

但尽管设有上述制度性装置，仍有舆论担忧企业主导的经营可能会被削弱。如果政府将种类股转换为具有表决权的股票，其表决权比例将扩大到与出资比例相同的60%。此外，政府还可通过黄金股，对代表董事任命、并购与业务合作等重大经营决策行使否决权。黄金股一般是在国有企业私有化过程中引入的制度。

日经分析称，这些安排是为应对Rapidus的经营危机或外国资本的收购企图，但专家意见出现分歧。Keio University教授Doi Takero向日经表示：“由政府和民间共同出资而形成不负责任体制的案例很多，有必要明确由民间还是政府掌握主导权。”Hitotsubashi University教授Shimamoto Minoru则表示：“即便政府掌握主导权，也不意味着可以全面控制企业经营，最终成败仍取决于企业自身的判断。”