[点击 e股票]“韩国科玛被严重低估…是逢低买入良机”

by Kim Youngwon

Published 26 Feb.2026 08:15(KST)

“国内法人成绩增长的可见度较高”

DB证券于26日表示，针对韩国科玛 (한국콜마)“在旺季到来前是逢低买入机会”，维持目标股价9万韩元和“买入”投资建议。

DB证券研究员 Heo Jena 当天在报告中称：“以2026年预期净利润为基准，韩国科玛当前股价约为10倍市盈率，较竞争对手被明显低估”，“在新产品出货日益活跃的旺季到来前，给出逢低买入的意见”。

有评价认为，去年第四季度韩国科玛合并口径销售额为6555亿韩元，同比增加11%，营业利润为478亿韩元，同期增长36.2%，符合市场预期。本季度计入了一次性费用91亿韩元，由61亿韩元的员工补偿费用、26亿韩元的合作伙伴激励金和10亿韩元的销售保证费用构成。就韩国本部销售而言，面向独立品牌客户的销售增加，对传统品牌的依赖度下降，录得两位数以上的销售增长，盈利能力得到改善。但北美法人销售下滑，亏损幅度扩大。化妆品容器制造子公司“YONWOO”则得益于人工成本削减，实现扭亏为盈。

该研究员预计，韩国科玛的旺季将重新到来。韩国科玛提出的第一季度韩国本部销售增长率指引为20%，其判断是这类业绩增长的可见度较高。去年同期面向传统品牌的销售表现疲弱，使得对比基数压力较小，而以独立品牌客户为中心的出口保持强劲增长势头，这些因素共同发挥了作用。Heo 研究员表示：“今年根据面向全球跨国公司（MNC）的新产品出货量，业绩仍有额外上行空间”，“还需考虑到，从第一季度开始，韩国科玛将进入其发挥制造竞争力的先导产品出货活跃的旺季初期阶段”。