“别人赚10%我赚20%” 收益率前十全被杠杆ETF“包揽”[理财风向标]

by Song Hwajung

by Kim Youngwon

Published 19 Feb.2026 06:50(KST)

Updated 19 Feb.2026 08:10(KST)

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今年以来ETF收益率前10名全是杠杆产品
虽然有望获得高收益，但风险负担巨大
单一股票杠杆ETF也计划上市

随着股市强势上涨，投资者对杠杆型交易所交易基金（ETF）的关注度不断提升。业内分析认为，能够获得两倍收益率这一点，是吸引投资者目光的主要原因。尤其是近期政府正推进单一个股杠杆ETF的引入，更加集中了投资者的关注。不过专家提醒，在波动性较大的环境下，杠杆产品可能带来巨大损失，投资时需格外谨慎。

13日，首尔Hana银行总行交易室内，员工正在监控股市和汇率等行情。当日盘中KOSPI指数突破5550点后维持横盘整理。

杠杆产品凭借两倍收益率吸引投资者涌入

根据19日ETF Check数据统计，今年以来收益率排名前列的ETF几乎被杠杆ETF包揽。截至12日，今年涨幅最高的ETF为TIGER 半导体TOP10杠杆，涨幅85.40%；其后依次为KODEX 半导体杠杆（84.35%）、TIGER 200IT杠杆（69.78%）、KODEX 杠杆（65.51%）、PLUS 200期货杠杆（65.39%）、TIGER 杠杆（65.35%）、TIGER 200期货杠杆（65.29%）、HANARO 200期货杠杆（65.19%）、ACE 杠杆（65.10%）、RISE 200期货杠杆（64.86%）。收益率前10只产品全部为杠杆ETF。

交易所交易票据（ETN）也呈现类似情况。Hana 杠杆半导体ETN上涨86.73%，涨幅居首；其后为Kiwoom 杠杆半导体TOP10 ETN（86.71%）、N2 月度杠杆防务产业Top5 ETN（70.07%）、KB 杠杆KOSPI 200期货ETN（65.71%）、Mirae Asset 杠杆KOSPI 200期货ETN（65.15%）等，收益率第1至第17位全部被杠杆产品占据。

杠杆产品是将标的指数的日收益率放大至2倍进行跟踪的产品。例如，以KOSPI为基准指数的杠杆ETF，在KOSPI上涨1%时上涨2%，反之KOSPI下跌1%时则下跌2%。由于韩国国内只允许最高2倍跟踪，因此不存在海外市场那样的3倍杠杆产品。

在股市持续强劲上行的背景下，由于有机会获取两倍收益，投资者正纷纷涌向杠杆ETF。根据ETF Check数据，最近一周个人投资者净买入最多的ETF为KODEX KOSDAQ150杠杆。个人投资者在此期间净买入该产品2026亿韩元。今年以来的买入力度则达到1.6096万亿韩元。

随着打算投资杠杆ETF的投资者不断增加，金融投资协会的线上教育网站一度出现瘫痪。按照现行制度，个人若要投资杠杆ETF和ETN，必须先在金融投资教育院完成线上课程。完成课程后获取结业编号，并在证券公司登记，方可进行下单交易。

不过，仅凭“两倍收益率”这一点就贸然参与杠杆ETF投资并不可取。杠杆属于高收益、高风险产品，收益越大，风险也越高。杠杆ETF投资中最需要警惕的是“负复利效应”。例如，将指数基准点位设为100，若第1天上涨10%，第2天下跌10%，指数将由100涨至110，再跌至99，几乎回到原点。相反，在杠杆产品中，净值会由100涨至120，再跌至96。基准指数虽然仅下跌1%，但杠杆产品却下跌4%，损失放大为4倍。如果这种情况反复出现，亏损可能像滚雪球一样不断扩大。即便在下跌之后，基准指数回到原点，杠杆产品仍有可能出现亏损，这一点必须予以重视。

Nam Yongsoo 韩国投资信托运用 ETF运营本部长表示：“杠杆ETF是跟踪标的指数‘日收益率’的两倍，与‘期间收益率’的两倍并不相同。比如，如果标的指数在一定区间内反复以相同幅度涨跌，杠杆ETF的收益率将持续递减。归根结底，波动性越大，越不利于长期投资，这一点必须牢记。”

最快今年上半年将推出单一个股杠杆ETF

市场也在高度关注最快将于今年上半年推出的“单一个股杠杆ETF”。此前，围绕ETF存在单一成分股权重不得超过30%、至少纳入10只以上成分股等限制，因而在韩国国内尚未出现单一个股杠杆ETF。金融监管当局计划在今年第2季度通过修改施行令和相关规定，放宽监管，使国内也可以在2倍杠杆范围内推出单一个股杠杆ETF。

与跟踪指数的ETF不同，单一个股杠杆ETF的优势在于，可以用较少资金集中投资于优质的特定企业。由于是将某一股票的日收益率成倍放大跟踪，在上涨行情中有望获取可观收益。不过在股价波动较大或处于下跌行情时，损失也会相应放大。

一直以来，韩国投资者即便承担换汇成本和较高税负，也只能在海外投资单一个股杠杆ETF。根据韩国证券存管院证券信息门户“Save-ro”数据，截至本月11日的近1个月内，Palantir 2倍杠杆ETF（PLTU）净买入额为1.6388亿美元，在韩国投资美国股市外汇证券产品中位居第11位。Tesla 2倍杠杆ETF（TSLL）同期净买入规模为1.0728亿美元，排名第20位。流入香港交易所上市的Samsung Electronics·SK Hynix 2倍杠杆ETF的韩国资金也在不断增加。过去1个月内，Samsung Electronics 2倍杠杆ETF净买入574万美元，SK Hynix 2倍杠杆ETF净买入340万美元。

市场预计，如果韩国国内推出以Samsung Electronics、SK Hynix、Hyundai Motor等优质蓝筹股为标的的单一个股杠杆ETF，将有望承接这部分需求。Kim Insik IBK投资证券研究员表示：“从海外ETF投资中已经可以看出个人投资者对杠杆投资的偏好，如果在国内推出相关上市产品，很可能会部分吸收原本流向海外直接投资的需求。”