[点击 e股票]“Paradise，上调目标价…聚焦业绩杠杆效应”

韩华投资证券于11日将Paradise的目标股价上调至3万韩元，并维持“买入”投资意见。

Hanwha Investment & Securities的研究员Park Suyoung当天在报告中就Paradise表示：“抛开令人失望的第4季度业绩，现在是应当聚焦于基于第1季度大众客户、第2季度大众客户及贵宾客户筹码兑换金额（以游戏筹码兑换的金额）强劲增长所带来的未来业绩杠杆效应的时点。”

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Paradise去年第4季度的销售额和营业利润分别为2939亿韩元、167亿韩元，营业利润低于市场预期。Park研究员称：“除营销费用扩大之外，人工成本较上年同期的增幅也大于当初预期，这被解读为人员扩充及绩效奖金支付比例超出预期等因素所致。”

不过，Park研究员认为Paradise的成长动能依然充足。Paradise 1月整体净销售额为943亿韩元，刷新历史最高单月业绩纪录。Park研究员表示：“大众客户筹码兑换金额表现良好，日本贵宾客户持有率（筹码兑换金额中计入赌场销售的比例）也较高，这产生了积极影响”，“关键在于继去年12月之后，大众客源依旧强劲。”1月大众筹码兑换金额为1536亿韩元，继去年12月之后再次站上1500亿韩元区间，同比增加18.7%。

尤其是，在全部大众筹码兑换金额中，日本及中国籍大众筹码兑换金额分别较上年同期上涨近30%。Park研究员指出：“以中国及日本籍访韩游客为中心，Paradise City营业场所的地标化趋势已经得到验证”，“在韩日关系长期化的背景下，预计在为期9天的春节长假期间将有大量中国游客入境，尽管2月营业天数较上月少3天，但受此影响，有望录得强劲业绩。”

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Park研究员还表示：“相对来看似乎略显停滞的贵宾客户筹码兑换金额，预计将以4月为起点呈现强劲增长”，“在下月8日Hyatt开业之后，仁川营业场所客房规模将扩大约70%，以此为基础，日本和中国贵宾客户在第2季度黄金周及劳动节期间的筹码兑换金额有望实现强劲增长。”

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