1月科斯达克暴涨26%，创25年来最大涨幅
自2001年IT泡沫以来最大涨幅
反映激活政策与养老金加大投资预期
“人为托市，泡沫破裂将由散户买单”忧虑加剧
数据显示，以月度为基准，科斯达克指数涨幅创下25年来最大纪录。市场对政府推动科斯达克市场活跃化政策的期待正在推高指数。专家认为，由于政府和执政党的科斯达克扶持意愿强烈，指数还有进一步上升的空间。但也有观点指出，若过度人为推高股价，可能引发泡沫，给个人投资者带来损失，需保持警惕。
科斯达克指数仅1月就上涨26%…创25年来新高
据韩国交易所30日消息，本月以来科斯达克指数较上月大涨25.8%。科斯达克指数在月度层面涨幅超过25%，是自2001年1月以来时隔25年首次。2000年前后信息技术泡沫期间，科斯达克指数曾大幅飙升，目前的火热程度可与当时相提并论。当日科斯达克指数也以1166.23点开盘，较前一交易日上涨1.82点（0.16%）。自本月22日起，已连续7个交易日走高。
从买入力量看，机构资金正在推升科斯达克指数。本月以来，机构投资者在科斯达克市场累计净买入约8.7万亿韩元。相反，个人投资者则净卖出约7.3万亿韩元，外国投资者也净卖出约2000亿韩元。不过，有分析指出，机构资金中相当一部分实际上是个人通过交易型开放式指数基金（ETF）等进行的间接投资。随着个人投资者加大对科斯达克指数ETF的买入力度，27日上午，金融投资协会金融投资教育院的线上教育网站一度因访问量激增而瘫痪。在韩国，若要买入杠杆型ETF，必须先在金融投资协会完成线上教育。随着面向科斯达克的个人投资增加，相关网站被推测曾一度出现瘫痪。
点燃科斯达克热度的，是市场对政府和执政党积极推动市场活跃化政策的期待。金融委员会上月19日公布“提升科斯达克市场信赖与创新方案”，正式启动科斯达克体质改善，包括强化对不良上市公司的退市措施、改善机构投资者入市条件、激活有潜力企业首次公开募股（IPO）等。
总统 Lee Jaemyung 前一日也通过其个人社交媒体表示，“证券交易所是一种百货商店”，“如果没有商品价值的腐烂商品、假货太多，谁还会去”，以此鼓励将不良企业清退出资本市场。
执政党也卷起袖子推动科斯达克活跃化。共同民主党的“科斯皮5000特别委员会”于本月22日将“科斯达克3000”作为新目标，并主张“应以数字资产和代币证券等新金融基础设施为依托，开启科斯达克3000时代”。
政府与政界推动科斯达克市场活跃化的期待正反映在市场中
在总统和执政党强烈意愿的带动下，政府决定在规模达1400万亿韩元的养老基金评估基准中纳入科斯达克指数。企划预算处前一日发布2026年基金资产运用基本方向时，将扩大67家养老基金对科斯达克投资的方案一并纳入。
目前国内股票评估基准收益率仅反映科斯皮指数，今后将在其中加入科斯达克指数，使养老基金自然增加对科斯达克的参与，这是该方案的核心。以2024年为基准，养老基金在科斯达克上的投资额为5.8万亿韩元，仅相当于其全部国内股票投资规模的3.7%。政府意在为相较于科斯皮长期被边缘化的科斯达克市场打开一条资金稳定流入之路，从而支撑指数上行。
企划处相关负责人表示：“对国内优质企业的投资，可作为通过先行投资来提升基金长期收益率的经济良性循环机制”，“若扩大在国内股票投资组合中纳入科斯达克个股，将有助于实现投资多元化，并为创新增长奠定基础”。
专家认为，由于政府和执政党正积极着手拯救科斯达克市场，指数进一步上涨的可能性较大。NH投资证券研究员 Kim Jongyeong 表示：“过去在政府发布科斯达克活跃化政策之后，科斯达克市值大体上都在政策效果的推动下呈现增加趋势。”Kim 研究员分析称：“如果科斯达克在政策预期和流动性扩大的推动下进入过热阶段，指数有望上升至1500点。”
IBK投资证券研究员 Byun Junho 也表示：“政府在短期内兑现了科斯皮5000点的竞选承诺后，政策立场正转向此前相对被冷落的科斯达克市场”，“市场对政府政策的期待很可能进一步反映到科斯达克指数上。”
不过，也有担忧认为，如果政府过于人为地推高科斯达克指数，可能会产生泡沫。科斯达克上市公司中有不少企业的股价已明显超前于业绩，一旦这些股票的泡沫破裂，可能会出现受害者。
延世大学国际大学院教授、韩国公司治理论坛会长 Lee Namwoo 警示称：“如果科斯达克被人为推高，将会留下严重后遗症”，“一旦泡沫破裂，个人投资者可能遭受巨大损失。”
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