“科斯皮5000”时代被泼冷水？…在必须抛售危机中行动的国民年金
国民养老金基金委罕见于1月召开
国内股票涨幅过高需调整持仓比例
汇率高位运行下国民养老金角色再受关注
在韩元兑美元汇率持续高位运行、国内股市延续超强势走势的背景下，国民年金将破例在1月召开基金运用委员会会议。
在KOSPI盘中创下5021.13点的历史新高之际，23日，在首尔中区Hana银行总行交易室，工作人员正在监控股市和汇率等。当天KOSPI以4984.08点开盘，较前一交易日的4952.53点上涨31.55点（0.64%）。2026.1.23 记者 Jo Yongjun
View original image基金运用委员会是审议和表决国民年金基金运用重大事项的最高决策机构。通常每年2至3月左右召开第一次会议，审议上一年度决算等事项。
但这一次是在决算尚未结束的1月召开会议，这是自2021年以来时隔5年首次出现的情况。
国内股票比重上限19.4%……照现状发展将被迫抛售
据保健福祉部25日消息，国民年金将于26日召开今年第一届基金运用委员会会议，检查基金运用战略等内容。在国内股市飙升的情况下，预计国民年金的投资组合将进行调整。
此前，基金运用委员会确定的2026年国民年金国内股票比重目标为14.4%。考虑到按照各资产类别的投资允许区间可在±5个百分点内调整，上限为19.4%。
然而，由于KOSPI持续上涨，已难以维持这一比重。以去年10月末为基准，国民年金国内股票比重已达17.9%，已经超过目标值。此后KOSPI涨势不断延续，若加以考虑，目前很可能已经接近甚至突破最高上限。
按照资产配置原则，国民年金可能被迫无条件抛售国内股票。这不仅会给股市泼冷水，也可能影响国民年金的收益率。
Lee Jaemyung总统在去年底国民年金业务汇报会上表示：“近期国内股价上涨，听说国民年金的耗尽时间被推迟了，国内股票持有上限也已被突破。虽然对国内股市发表意见比较慎重，但国民年金似乎也需要做出一些思考。”舆论认为，这被解读为暗示有必要调整国民年金投资组合，即有必要扩大国内股票投资比重。
Kim Sungju国民年金公团理事长当场回应称：“今年（2025年）国内股市收益率格外高，已经超过国内股票持有上限。虽然无法预测明年国内股市状况会如何，但为了迅速应对，我们打算在明年召开基金运用委员会会议，调整投资指引。”
连总统都提到的高汇率局面……“两个月后在1400韩元上下”
目前韩元兑美元汇率在1400韩元后段区间剧烈波动，这一情况也可能在基金运用委员会上被讨论。
Lee总统在21日记者会上还罕见地补充提及韩元走弱问题。当天上午记者会上，当被问及“有观点认为汇率将升至1500韩元”时，Lee总统表示：“据（外汇）当局预测，一两个月之后汇率将回落到1400韩元前后。”
总统亲自给出具体时间和数值来预测汇率的情况极为罕见。尽管政府和韩国银行近期也公布了以缓解美元供需失衡为核心内容的汇率稳定对策，但从未提及具体的汇率预测值或目标值。仅仅提到某一特定水平的汇率本身，就可能给市场带来冲击。舆论评价称，这从侧面印证了总统对外汇形势的严重性判断。
此前在23日，副总理兼财政经济部部长Koo Yooncheol与记者见面时谈及高汇率局面表示：“国民年金方面或许会拿出某些新的好消息。”他接着说：“那样一来，（高汇率局面）看上去会逐步得到缓解。”表达了期待。
当被再次追问“是否如Lee总统所言，一两个月后汇率降至1400韩元完全有可能”时，副总理回答说：“我们将尽最大努力做到最好。”
韩国银行总裁Lee Changyong也在21日总统发表汇率相关言论后不久表示：“无论采用哪种模型来看，当前汇率水平都处于偏高区间。任何人看来，目前的汇率水平都有很大调整空间。”
此前，基金运用委员会认为，国民年金有必要根据市场情况灵活实施战略性外汇对冲，因此以基金运用委员会和投资政策专家委员会委员为中心组建了协商机构。保健福祉部则成立了工作组，在协商机构授权范围内执行外汇对冲。
全球投资银行高盛（Goldman Sachs）近期在题为《韩元，是否处于贬值的尾声阶段？》的报告中，曾预测国民年金有可能扩大外汇对冲规模。
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