[短期票据宣战]①今年内9家证券公司竞争…投资选择更丰富

by Cho Seulkina

Published 19 Jan.2026 06:50(KST)

Updated 19 Jan.2026 07:12(KST)

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7家券商入场…Samsung·Meritz审核中
继Kiwoom·Hana之后Shinhan下月推首款产品
吸引短期理财客户…约定型利率在3%区间

波及整个资本市场资金流向
券商最多可筹资达64万亿韩元
资金运用与风险管理实力成胜负关键

韩国国内券商的发行定期存单市场迎来新局面。自去年年底起从金融当局获得牌照的Kiwoom、Hana、Shinhan Investment证券正式投下“战书”，市场格局迅速重组为“7家竞争”。在新进入者加入后，围绕利率与产品差异化的竞争预计将更加激烈，各公司如何做好“募集资金的运用风险管理”被视为关键。影响不仅局限于券商间的竞争格局，整个资本市场的资金流向也难免受到波及。

据金融投资业界19日消息，Kiwoom证券和Hana证券分别于去年12月和今年1月推出首款发行定期存单产品，正式进军该市场。两家券商均凭借相对较高的利率和短期到期结构，在初期资金募集上取得成功，备受市场关注。与Hana证券同时获得牌照的Shinhan Investment证券也计划于下月推出首款发行定期存单产品。目前，韩国国内发行定期存单业务由原有的韩国投资、未来资产、NH Investment、KB证券4家公司，加上新获批的3家公司，共形成7家格局。此外，Samsung、Meritz证券目前也处于审核阶段，年内最多有可能扩大至9家公司。

业界内外普遍分析认为，随着新经营者相继入场，发行定期存单市场内的利率及产品差异化竞争将更加激烈。在特惠利率、活期型产品等多种形式的发行定期存单已大量涌现的情况下，现有经营者也通过开出更高利率等方式进行防守。

以券商自有资本为基础，发行定期存单可以相对稳定且迅速地筹集短期资金，与公开公司债发行相比，程序更为简化，运用灵活性也更高。募集资金可导入企业金融、并购融资、项目融资（PF）等收益率较高的投资银行（Investment Banking）业务，被评价为券商中长期增长战略的核心基础设施。

从投资者角度看，相较于银行存款与定期储蓄，发行定期存单具有相对更高的利率和更短的期限这一优势。虽然不属于存款保险保护对象，但因期限短、流动性高，被用作通过券商账户管理待机资金的工具。特惠约定型产品中，最高已推出利率在3%中段的产品，而可自由存取的活期型产品则有利率在2%区间的产品。通过手机与非面对面开户等方式，个人投资者的可及性也被认为较高。

关键在于，在日益激烈的竞争中，各公司如何妥善管理募集资金的运用风险。如果包括目前审核中的2家公司在内，所有新经营者都获得发行定期存单牌照，理论上可能实现的新增募集金额预计约为64万亿韩元。Hana证券研究员Go Yeonsu表示：“从中长期看，若按照政府激活创业投资资本供给的基调，券商的承销风险业务全面展开，那么根据各券商优质资产甄别能力和风险管理能力的不同，业绩差异化将会显现。”

专家指出，鉴于发行定期存单的期限偏短，在进行中长期运用时，管理好期限错配尤为重要。既然政府以“生产性金融”为旗帜，公开强调券商在创业投资资本供给方面的角色，这一部分也必须得到切实履行。

尤其是发行定期存单不仅局限于券商间的竞争，还将对整个资本市场的资金流向产生不小影响。因为如果券商扩大基于自有资本的筹资，公司债与企业短期融资券（CP）市场内的资金流向也将随之发生变化。当通过发行定期存单募集的资金正式流入项目融资、并购融资等风险资产时，金融当局的管理与监管角色也将愈发重要。有观点指出，在这一过程中，如果发行定期存单资金集中流向特定投资银行领域，一旦经济波动，券商间的风险可能会同步放大。