[发言台]期待如“红马”腾飞的2026年：畅想风投生态的疾驰

Published 29 Dec.2025 11:30(KST)

推动生产性金融大转型…投资寒冬中的“一场甘霖”
惋惜“投资引子”母基金预算被削减
银行业也应放宽风险加权资产（RWA）监管

韩国风险投资协会会长 Kim Hakgyun

多事之年的一年即将走到尽头。今年，韩国和美国都诞生了新一届行政当局，内外部环境比以往任何时候都更加动荡，风险投资行业也在宏观不确定性之中度过了喘不过气的时光。

可喜的是，为激活创投生态而付出的政府决心比以往任何时候都更为坚定。尤其是“生产性金融大转型”对策，犹如投资寒冬中的一场甘霖。以民间为中心重塑资本流向、顺畅向创新企业提供资金的信号，为市场注入了期待。

然而在年终盘点之际，业界长期以来的夙愿依然作为未竟课题悬而未决，令人遗憾。其中最令人惋惜的一点，就是母基金预算被削减。

政府原先提出了“打造年规模40万亿韩元的风险投资市场”和“第三次创投热潮”的目标，并描绘蓝图称，将把母基金预算大幅扩充至1.1万亿韩元。然而在国会预算审议过程中，这一金额被削减至8,200亿韩元，留下巨大遗憾。

政府预算中没有哪一项可以轻率对待，但至少母基金与国家未来增长动力直接相连，必须在保持政策一贯性的前提下慎重处理。一旦母基金预算缩减，曾基于对其信任而计划配比出资的民间资金也会随之萎缩，当年基金的组建规模被迫缩小，而这又将在2至3年后正式进入投资执行期时，演变为资金缺口。

本可以在获得投资后成功成长、进而带动国家经济的企业，可能因未能在适当时机获得资金而无法跨越“死亡之谷”，最终被市场淘汰。这将演变为国家层面的损失。

培养国家栋梁的教育被称为“百年大计”，同样，以长期视角培育承担经济增长重任的创新企业，也是国家的责任。创投企业所创造的35.6万个就业岗位和258万亿韩元销售额，已经超过主要大型企业的业绩，我国经济事实上已以创投生态为基础。为这些企业注入资金活水的“引子”决不应后退。

即将到来的2026年是丙午年，也就是“红马之年”。要让我国创投生态舒展蜷伏的身躯，像千里马一样驰骋，就必须为其打造足以奔跑的广阔原野。

为此，建议明年政府和国会着手解决两个核心课题。

第一，是大胆扩大母基金预算。民间投资越是萎缩，政策性金融的作用就越是不可或缺。母基金并非单纯的扶持资金，而是将民间资本引入市场的“锚”。有必要通过追加预算等方式弥补被削减的部分，再次向市场确认政策意志。

第二，是放宽银行业的风险加权资产监管。仅靠母基金是有局限的。要夯实创投生态的基础体力，必须导入民间资本，尤其是金融机构充裕的流动性。目前银行由于风险投资基金出资适用较高的风险权重，而在投资上犹豫不决。要让市面资金流向创新企业，就需要作出符合现实的合理调整。

骏马奔跑时不会回头，只会向前。我国风险投资行业同样已做好准备，不畏惧失败，面向未来奔跑。衷心期望明年国会和政府为其装上“扩大预算”和“改善监管”这两只翅膀，使韩国创投生态迎来有力腾飞的元年。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。