调整架构蓄势反弹的济州航空[点击e个股]

by Lee Minwoo

Published 23 Dec.2025 08:20(KST)

廉价航空业全面低迷…通过重组夯实内功

预计今年济州航空将出现约1600亿韩元规模的亏损。受务安机场事故余波影响，公司正集中力量进行整顿。

23日，韩国投资证券在上述背景下对济州航空的投资意见维持“中立”评级，未给出目标股价。

济州航空今年虽然引进了6架新飞机，但由于务安机场事故的影响而专注于整顿，预计客运供给量（ASK）将同比减少8%。再加上内需消费放缓、日本大地震传闻等因素，机票价格预计将下跌10%。

不过，分析认为，这一低迷并非济州航空一家公司的问题，而是整个低成本航空公司（LCC）行业共同面临的困境。尤其是越是激进扩张运力的低成本航空公司，盈亏恶化程度越严重。业界评价认为，目前已不是低成本航空公司通过外延扩张来取胜的时期。

济州航空在国际航线客运量方面仍保持低成本航空公司第一的地位。从去年8月起，降势告一段落，恢复到了去年的水平。韩国投资证券研究员 Choi Goun 表示：“虽然在营销方面也大幅加码，但价格优势依然能够打动消费者，这意味着在安全性和品牌方面的信赖仍在维持。”他并称：“今年的航班准点率为77%，较去年的71%大幅改善，显示出公司放弃外延扩张、转而专注于体质改善的策略正在产生效果。”

短途海外旅行需求自第三季度触底后正在回升。日本旅游心理也以中秋连休为分水岭出现反弹。与以往不同，日本的最大旺季已转为冬季，而访日游客数量最少的时期则连续两年出现在8月。据估算，12月东京和大阪机票价格已恢复至30万韩元区间。尽管东南亚航线依旧低迷，业绩恢复正常仍需时间，但预计明年第一季度将时隔6个季度实现扭亏为盈。