大型造船订单重启…船价有望上涨

by Lee Minwoo

Published 22 Dec.2025 08:27(KST)

韩国LNG以中国杂货船为主大规模订造
2029年前后订单集中…船价上涨预期升温

当地时间上个月26日，美国费城的Hanwha Philly造船厂一座起重机旁，举行命名仪式的“State of Maine”号停泊在海面上。联合新闻提供

全球大型船东面向韩国、中国造船企业的超大型造船项目正陆续敲定。由于主要造船厂建造档期（槽位）被快速消化，船价预计将走升。

22日，NH投资证券在上述背景下，维持对造船业板块“积极（positive）”的投资观点。其判断是，在大规模订单持续释放的带动下，处于底部的船价将于明年转为上行。

自去年11月以来，新造船询单增加，多项超大型造船项目相继曝光。韩国造船企业在液化天然气（LNG）运输船方面接获大额订单，中国则以普通商船为中心出现大规模接单。

本月18日，Hanwha Ocean公告称，与一家欧洲船东签订了7艘LNG船的新造合同。合同金额为17.5亿美元（约合2.5891万亿韩元），相当于去年总销售额的24.0%。实质发注船东为挪威Knutsen OAS Shipping，此项目被认为是基于与意大利能源企业Edison、挪威国有能源企业Equinor等签署长期运输合同而推进的。

NH投资证券研究员 Jung Yeonseung 表示：“计划分阶段交付至2029年6月，预计2028年的交付槽位已基本被消化。”他解释称：“受第四季度LNG船即期运费（短期合同运价）及租金上升影响，认为LNG船价格已触底的观点正在增多，并正推动新造船订单的增加。”

中国大型船东公司中远海运（COSCO Shipping）也向中国国有造船集团中国船舶集团（CSSC）旗下船厂进行了大规模新造船订造。据悉，总发注规模达70.7亿美元，其中包括40艘散货船、20艘集装箱船、20艘油轮及能源相关船舶。按运力计全球第一的集装箱船公司地中海航运（MSC）计划订造10艘1.1万标准箱级集装箱船。由此看来，中国船厂的2029年槽位已消化逾半。

由此带来的判断是，自明年起，处于底部的LNG船船价将转为上升。Jung 研究员指出，韩国造船企业的核心在于商船领域。因为一旦商船接单不振或船价下跌，即便通过特种船或韩美造船合作项目——美国MASGA项目的扩张，也难以完全弥补。也就是说，在主力业务商船领域实现接单增加与船价上行，是推动造船企业业绩的最关键因素。

其中，LNG船的盈利能力最高。包括Flex LNG、Golar LNG（GLNG）在内的多家LNG航运公司预计，明年LNG船的新造订单和船价都将上升。为2028年至2029年起投产的LNG项目做准备，能源企业与船东之间已开始就船舶租约展开磋商。这从侧面表明，2029年至2030年间可能出现船舶供应不足的情况。