[点击 e股票]“美Oracle暴跌……国内存储半导体板块迎来买入机会”

by Kim Daehyun

Published 19 Dec.2025 08:08(KST)

“甲骨文调整不代表整个人工智能行业有问题”
“投资结构与财务实力正在经历优胜劣汰”

有证券业分析指出，美国人工智能（AI）云服务企业甲骨文股价暴跌，反而将成为正式买入AI相关股票的良机。

19日，DS投资证券研究员 Lee Surim 表示：“当前调整阶段对于坚信AI产业成长性的投资者而言是买入机会。近期调整缓解了英伟达、博通等AI相关个股的估值（股价相对企业价值）压力，建议买入与这些AI标的相关的国内存储半导体板块。”

关于近期甲骨文股价下跌，这位研究员指出：“与其说是单纯利空出尽或趋势破坏，不如说是市场对AI投资的标准正在提升的过程”，“甲骨文为追赶AI需求而后发制人地大举投资，结果导致财务结构动摇，这是一个典型案例。”

他续称：“甲骨文虽在快速成长，但其甲骨文云基础设施（OCI）业务的绝对规模仍然较小，却不得不相对于该营收进行过度的资本支出”，“相反，微软（MS）、亚马逊云服务（AWS）、谷歌等大型云厂商，则是在多年积累的工作负载、稳定的自由现金流和庞大客户基础之上进行资本支出。”

他同时划清界限，认为不应将此次甲骨文事件解读为整个AI产业需求崩塌或泡沫破裂。他表示：“本轮调整的本质并非AI需求本身放缓，而更接近于围绕AI投资结构和财务实力展开的优胜劣汰过程”，“在AI服务器、图形处理器（GPU）、高带宽内存（HBM）等核心价值链环节，需求前景依然乐观。主要大型云厂商并未撤回或缩减其AI资本支出计划。”

他还解释称：“微软、AWS、谷歌等企业，已在拥有大规模AI工作负载和客户的前提下进行投资，AI正在作为既有云业务收入的延伸，逐步实现变现。”