NH：“美联储上调明年增长预期…有利于风险资产”
在美国联邦储备制度（Fed）今年最后一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上连续第三次下调基准利率之际，证券业分析认为，从股市角度看，有必要将焦点放在明年经济动能改善的可能性上。由于点阵图中美国明年经济增速预期上调了0.5个百分点，被评估为有利于风险资产。
An Gitae、Na Junghwan NH投资证券研究员在11日发布的《考虑人工智能影响的FOMC》报告中，从三大要点及其对应的市场策略进行分析，并作出上述判断。Fed在9日至10日（当地时间）召开的FOMC上将基准利率下调至3.50%～3.75%。这是今年第三次、也是连续第三次降息。
首先，An研究员评价称，本次FOMC考虑了人工智能（AI）的影响，并将主要要点归纳为三方面：▲前瞻预测表的变化（上调2026年第四季度经济增速预期并下调通胀率）▲由于不了解技术创新的全部后果，因此将就业置于重要位置 ▲FOMC的政策转向要在生产率改善得到确认之后等三点。
他表示：“今后技术创新可能导致就业减少，这一点连Fed也难以预测”，“Fed正在考虑技术创新带来的就业停滞和两极分化问题。”由于难以衡量AI引发的就业减少幅度，有观点认为，从Fed立场看，在物价稳定和充分就业这两大目标中，将优先关注劳动力市场。
他还指出，本次FOMC内部并不存在加息预期。An研究员提到，1999年在创新投资带动生产率急剧上升之际，Fed曾加息，并表示：“ChatGPT推出后，美国劳动生产率增速为2.2%，与1995年至1997年相似。如果像1998年至1999年那样生产率改善明显加快，之后就有可能出现政策转向。”
共同撰写报告的Na研究员判断，随着连续三次降息，Fed已进入短期内检验降息效果的阶段。他分析称：“考虑到Jerome Powell Fed主席提到当前基准利率处于中性利率估算区间之内，可以认为‘保险式降息’阶段已接近尾声。”点阵图暗示明年还将额外降息一次。此外，Powell在记者会上明确表示“加息不是基本情景”，使此前担忧其会发表偏向鹰派（偏好货币紧缩）言论的纽约股市在10日最终以上涨收盘。
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尤其是Na研究员指出：“点阵图中对2026年美国经济增速预期上调0.5个百分点，这对风险资产具有利好”，并强调应关注经济动能。他评价说：“FOMC结束后，美元指数从99区间跌至98区间，这可能转化为韩元兑美元汇率的下行压力，从而对韩国股市资金流向形成利好。”他补充表示：“从行业角度看，有必要关注以IT、周期性消费品和工业品为中心的相对强势可能性。”
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