摩根士丹利：“评级或从A降至BBB”
穆迪维持A3评级
Netflix为筹措收购华纳兄弟的资金，计划借入86万亿韩元，正面临信用评级被下调的风险。
彭博社10日（当地时间）援引摩根士丹利报告称，Netflix计划从华尔街多家银行筹集590亿美元（约86.5万亿韩元）规模的过渡性债务。Netflix已于本月5日同意以720亿美元（约105.6万亿韩元）收购华纳兄弟的电影和电视制片厂以及流媒体服务HBO Max。
摩根士丹利分析团队指出，债务增加对投资者而言是一大风险因素，并预测Netflix在信用评级机构标准普尔全球（Standard & Poor’s Global）获得的A级评级，可能会被下调至BBB级。
彭博社估算，收购完成后，Netflix的债务将从目前约150亿美元增至750亿美元，增加五倍。不过，该媒体同时预测，合并后公司明年可实现约204亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA），足以覆盖利息支出。
彭博社分析称：“曾因大规模投资导致债务累积、被称为‘债务版Netflix（Debtflix）’的公司，如今正创造出庞大的现金流。”
信用评级机构穆迪于本月8日维持了对Netflix的A3评级，理由是此次收购“媒体行业中评价最高的一部分知识产权资产”具有优势。但为反映信用风险小幅上升的情况，将评级展望从“正面”下调为“稳定”。
彭博社预计，尽管净债务约为EBITDA的3.7倍，但到2027年，随着收益增加，杠杆率将降至约2倍中段水平。
不过，Paramount Skydance对整个华纳兄弟提出了敌意收购要约，将包括债务在内的企业价值评估为逾1080亿美元，有舆论认为，这可能导致Netflix今后的债务负担进一步加重。若未能获得监管机构批准，Netflix还需向华纳兄弟支付58亿美元（约8.5万亿韩元）的违约金。
资产管理公司Allspring Global信用研究主管Jim Fitzpatrick表示：“Netflix具备承受这一规模收购的资格”，“即便未来不得不提高收购报价，其财务报表仍有足够余力加以消化。”
投资者的不安情绪已经反映在股价上。Netflix股价自本月4日（收盘价103.22美元）以来持续下跌，截至当天（收盘价92.71美元），4个交易日内跌幅达10.2%。
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