麦格理：“明年全球经济增长3.5%，基建与房地产投资前景看好”

by Lee Minwoo

Published 09 Dec.2025 15:28(KST)

麦格理资产运用 2026年展望报告

有分析认为，明年在地缘政治紧张、人工智能（AI）驱动生产率提升等因素影响下，全球经济将维持3.5%的增速。尤其是以基础设施和房地产为中心的领域将出现投资机遇。

9日，Macquarie资产管理公司发布了这一内容的2026年展望报告。报告指出，由于发达国家消费者状况仍然稳健，加之AI基础设施投资和宽松的利率环境提供支撑，预计明年全球经济仍将实现3.5%的增长。

不过，报告也担忧，美国关税冲击对实体经济的传导可能在明年上半年开始全面显现。根据报告，目前美国的实际关税率约为17.4%，为20世纪30年代以来的最高水平。鉴于在Donald Trump总统第一任期内，关税上调对实体经济的冲击也曾在约9至18个月的时滞后才逐步显现，因此今年加征关税的实质性结果可能会自明年上半年开始陆续浮现。

报告将AI列为明年全球经济的最大变量。报告称：“与AI相关的设备、数据中心和通信基础设施投资，自2023年以来解释了美国经济增长约15%的部分”，“生产率提升效应从全球来看，年均增幅可能超过0.7个百分点”。

同时，报告预计，明年最具吸引力的投资机会将在基础设施和房地产领域。Macquarie资产管理集团负责人Ben Way表示：“在过去18个月中，Macquarie资产管理集团在超大规模数据中心投资方面实现了公司历史上最大规模的一次性回收，总收益超过500亿美元”，“我们对可再生能源和能源转型在长期经济与社会层面的可行性持积极看法，而这一判断正强烈引发全球机构和高净值投资者的共鸣”。

其中，数据中心、电网、可再生能源以及输配电基础设施被视为在AI和用电需求激增背景下的最大受益领域。报告解释称：“美国仅在2025年一年内就计划新增装机容量64吉瓦（GW）的发电设施，而中国在今年上半年就已新增超过290吉瓦的装机容量。”

报告认为，房地产同样已进入复苏区间。在利率正常化导致资产价格完成调整的背景下，新供应大幅萎缩，使得以住宅、物流和数据中心为主的领域在中长期内仍具备较大的租金上涨空间。报告尤其强调，对中长期投资者而言，目前环境已相对有利。