汇率逼近1500韩元，大型建筑公司却淡定自若，原来如此
建筑工程成本即便考虑汇率每年仅涨约2.0%
汇率敏感度0.86%…进口占比低冲击有限
通过汇率对冲、多币种合同等分散风险
中小建筑商与官署工程面临汇率风险、结构性差距
专家：“称高汇率会引发供应中断是夸大恐慌”
近期，由于高汇率局面持续时间拉长，建筑业界也越来越担忧施工成本上升和房屋预售价上涨。然而，大型建筑企业在这方面的反应却相对平静。有评价认为，由于在2022年俄乌战争爆发时已经经历过“施工成本冲击”，企业已经建立起足以承受汇率风险的结构性应对体系。
据韩国建设技术研究院28日发布的数据，今年9月建筑施工成本指数为131.66。该指数反映材料、人工、设备等建筑施工成本整体的物价变动情况，以2020年水平为100作为基准计算变动率。指数虽然每年都在上升，但涨幅正逐步收窄：2021年为111.5（同比+11.5%）、2022年为123.8（+11.1%）、2023年为127.9（+3.3%）、2024年为130.1（+1.7%）。预计今年即便考虑汇率因素，涨幅也仅在2%左右。这被视为大型建筑企业在高汇率下仍较为从容的首要原因。
尤其是建筑业相比其他产业，对汇率的敏感度本就偏低。根据该研究院的数据，建筑业的进口依存度约为3.4%，远低于电力·燃气行业的25.4%和制造业的19.2%。即使汇率上升10%，一阶成本涨幅也仅为0.34%；即便将通过后向产业传导的二阶成本上涨一并计算在内，总体涨幅也只有0.86%。
从各类材料来看，高汇率的影响同样有限。进口依存度较高的材料主要集中在部分品类，如钢筋（15%）、石制品（31.2%）、胶合板（39.6%）等。大部分材料通过国产或中国等周边国家进行采购，而且多为按年度签订合同，因此即便汇率在短期内急剧上升，也不会立刻反映到成本中。
大型建筑企业还已建立起应对高汇率的精细化系统。Samsung C&T建设部门相关人士表示：“我们通过第三国采购与汇率对冲并行的方式来应对汇率风险，同时对资金运用和材料供应实行一体化管理。”Hyundai Engineering由于海外业务占比较大，一方面持有美元债券，另一方面通过在国内自行采购材料来降低风险。
GS建设在投标阶段就将汇兑预备费计入报价，在项目执行阶段则利用远期结售汇来应对汇率波动。Daewoo建设在接单合同时采用美元、欧元及当地货币等多币种合同，同时并行运用金融产品进行汇率风险对冲。DL E&C相关人士则表示：“我们通过长期合同稳定采购大部分材料。”
这一类汇率风险应对系统，是以2022年俄乌战争期间遭受的冲击为契机建立起来的。在经历全球物流网络瘫痪和材料价格暴涨之后，各建筑企业对采购、合同和汇率管理体系进行了大幅调整。一家大型建筑企业相关人士称：“当时曾出现材料供应中断、合同接连告吹的情况，从那以后，将价格预备费和汇率防御策略纳入基本配置。”
不过，中小建筑企业、分包企业以及难以签订年度合同的公司，却难以躲过高汇率的正面冲击。对于未设置物价联动条款的政府工程项目而言，材料成本上涨可能直接导致盈利能力下降。
专家指出，应当承认高汇率基调可能长期持续，但同时也要警惕过度渲染恐慌情绪。
大韩建设政策研究院研究委员 Lee Eunhyung 表示：“有部分观点称，高汇率将导致国内建筑施工成本大幅上涨，进而妨碍住房供应，这种说法带有夸大成分。既然建筑企业已经构建了多层次的应对体系，那么与其关注短期冲击，不如将重点放在匹配中长期汇率波动性的应对策略上。”
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