[点击e个股]“三星电子，将成谷歌AI生态扩张最大受益者”

by Lee Seungjin

Published 26 Nov.2025 08:00(KST)

KB证券于26日将三星电子选为半导体首选标的，维持目标股价16万韩元和“买入”投资评级。

KB证券研究员 Kim Dongwon 表示：“三星电子凭借在北美大型科技企业中的高内存供应份额，有望直接受益于谷歌、博通（Broadcom）、亚马逊、Meta 等公司推进内存供应链多元化战略以及人工智能生态扩张。”

Kim 研究员称：“谷歌通过自主开发的人工智能推理芯片 TPU，在人工智能硬件与软件的垂直一体化方面取得成功，正积极推进将原本仅用于自家云服务器的 TPU 对外销售的方案。”他还表示：“未来以 TPU 为核心的 Gemini 生态构建将全面提速，预计对英伟达（NVIDIA）图形处理器（GPU）供应链的依赖度将逐步下降。”

他补充道：“由于集中购买英伟达图形处理器导致大型科技企业资本支出和折旧负担过重，由此引发的人工智能泡沫忧虑，预计将随着今后人工智能生态的多元化而得到缓解。”

Kim 研究员预计，明年三星电子营业利润将同比增长108%，达到97万亿韩元。特别是第四季度营业利润预计将同比增长192%，环比增长56%，达到19万亿韩元。

Kim 研究员表示：“未来数据中心将摆脱单一的图形处理器与高带宽内存（HBM）组合，不仅会更多采用结合 TPU、中央处理器（CPU）的高带宽内存，还将大幅增加96GB、128GB大容量服务器用 DDR5、LPDDR5X、GDDR7 等通用动态随机存取存储器（D-RAM）的使用量。”他指出：“负责谷歌 TPU 设计和生产的博通，目前三星电子在其内存供应中市占率位居第一，因此有望成为未来谷歌 TPU 生态扩张的最大受益者。”