穆迪·韩信评：“半导体、国防工业前景晴朗…化工、建筑、钢铁、二次电池多云”
穆迪与韩信评举行“在变化经济环境下构建韧性”联合网络研讨会发布会
穆迪和韩国信用评价公司预计，明年在人工智能（AI）投资持续和地缘政治冲突加剧等因素推动下，半导体和防务产业的增长势头将得以延续。相反，国内石油化工、建筑、钢铁行业则因景气低迷等因素将表现疲弱。
穆迪和韩国信用评价公司25日举行题为《2026年韩国信用展望——在变化的经济环境中构筑韧性》的联合媒体吹风会，作出上述判断。
穆迪认为，全球AI投资将为包括韩国在内的亚太地区国家带来机遇。穆迪首席研究员 Sean Hwang 表示：“快速推进的AI创新等技术转型从中长期看是一个不确定因素”，但“就短期而言，正如韩国半导体企业的情况一样，亚太地区企业面临的机遇要更多一些”。
他同时预计，AI投资在今后几年将持续下去。他表示：“由于AI创新，数据中心需求在未来数年持续增长几乎是不可避免的。美国超大规模科技企业的基础设施投资今年已大幅增加，明年也将进一步增长。”他补充说：“仅从亚太地区来看，数据中心容量到2030年将比目前增加一倍。”
他还将AI的发展及导入速度列为今后几年需要重点监测的因素之一。如果AI投资迟迟不见成效，则可能演变为风险因素。他表示：“如果从长期看无法转化为充足的盈利，或者竞争过度加剧，那么中长期风险无疑会存在。”
同时，他评价称，防务产业正因地缘政治冲突加剧而受益。他表示：“明年航空·防务产业的业绩在全球范围内将在国防支出增加的带动下，以营业利润为基准实现平均10%至12%的增长”，“这是因为主要国家的国防预算仍在持续增加。”
他接着表示：“欧洲公布的防务产业产能及供应链投资计划，不可能全部由当地消化吸收，美国或韩国企业将在中长期内受益。”
韩国信用评价公司预计，2026年全球低增长、中国经济疲弱以及保护主义抬头等因素，将对韩国国内产业整体产生负面影响。其中，石油化工、建筑、钢铁、二次电池等行业将处于不利环境之中。
石油化工行业的低迷正在长期化。受需求不振和供给过剩影响，产品价差持续处于低位。韩国信用评价公司企业评价本部长 Kwon Gihyeok 表示：“石油化工行业正承受需求疲弱与供给过剩的双重压力。明年全球乙烯新增和扩产项目已在计划之中，而在全球低增长背景下，需求大幅回升的可能性也很低。”他还表示：“过去3年间信用评级已有所调整，今后行业走向将取决于业务结构重组的内容、可执行性以及预期成效等因素。”
在建筑领域，除首尔等部分首都圈地区外，大多数地区的住房预售市场持续低迷，接连发生的安全事故以及政府相关监管的强化，预计也将提升建筑业整体的不确定性。他表示：“建筑投资减少导致销售基础收缩，安全管理成本增加则压缩了盈利规模。应收账款产生的坏账准备金，以及或有负债相关损失不断增加，再加上安全事故风险一旦成为现实，都可能加大对建筑企业信用评级的下调压力。”
就钢铁行业而言，在需求疲弱的背景下，通商不确定性扩大也在加重行业景气压力。他表示：“钢铁行业在财务上仍保持了较为稳健的比率”，但“未来在应对减少碳排放等环境、社会和公司治理（ESG）要求以及海外设备投资方面，将面临资金压力，如果业绩下滑与过度的有息负债扩张叠加，信用风险可能会扩大。”
对于二次电池行业，他预计，在美国以外市场，与中国企业的竞争将成为沉重负担。他表示：“在推进设备投资的过程中，企业负债已大幅增加，如果投资回报的实现持续延后，未来信用评级的下调压力可能会加大。”
同时，他认为，在金融领域的宏观层面，货币体系的不确定性将成为信用问题。他表示：“金价的高位运行以及美元计价稳定币获批等现象，显示以美元为中心的全球货币体系正出现动摇”，“这种局面可能会固化甚至放大非储备货币——韩元的波动性与疲软态势。”他补充说：“受这些因素以及国内美元需求因素的影响，未来韩元持续走弱的可能性非常高。”
政府政策同样是需要监测的因素之一。他表示：“在政策层面上，更严厉的重大事故处罚以及所谓‘黄色信封法’等，可能会抑制以国内建筑投资为中心的投资活动”，“根据修订《商法》带来的影响，集团旗下子公司在紧急情况下获得集团支持的可能性也可能发生变化，有必要进行重新评估。”
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