SK Square的“双枪”：股东回报与SK海力士 [点击e个股]

by Lee Minwoo

Published 19 Nov.2025 07:52(KST)

SK海力士股价高位运行股息等收益增加
持续股东回馈成优势…预计将延续至2026年度

有评价认为，SK Square已经兼备攻守两端的有利条件。一方面通过股东回报托底股价下行空间，另一方面依托SK海力士业绩高歌猛进抬升上行空间。

19日，DB证券在上述背景下维持对SK Square的“买入”投资意见，并时隔6个月再次给出目标股价。目标价为35.4万韩元，较此前目标价上调200%。前一日收盘价为28.35万韩元。

SK Square今年第三季度合并口径实现销售额4079亿韩元，营业利润2.6455万亿韩元。营业利润同比大增127.7%。这主要得益于其持有20.1%股权的SK海力士权益法收益大幅增加。

除SK海力士外，其余合并子公司的营业亏损规模也大幅收窄，从去年三季度的206亿韩元降至今年的4亿韩元。以T Map Mobility为例，高毛利的数据业务销售增长，使得其亏损规模从去年三季度的77亿韩元缩小至今年三季度的13亿韩元。11街则通过提高自营高收益商品占比，将营业亏损缩减至88亿韩元，亏损额约减少58亿韩元。

预计公司将持续积极推进股东回报。此前在4月至9月已回购规模达1000亿韩元的自家股票，并计划于本月24日予以注销。此外，自本月14日起又启动了新一轮规模为1000亿韩元的回购。从2023年起，公司每年都在积极通过自家股票运用来实施股东回报。

用于股东回报的资金也十分充裕。包括净现金、出售SK Shieldus剩余股权所得对价、SK海力士分红等在内，合计规模预计约为1.2万亿韩元。明年大概率仍有条件继续实施自家股票回购。

非核心子公司的处置工作也在推进。上个月，公司以303亿韩元出售了所持Dreamus Company 17.3%的股权；将所持Incross全部股权（36.1%）以392亿韩元出售给SK Networks。11街则由其子公司SK Planet 100%收购，实现投资组合再调整。