Lotte Energy押注回路板成长猛踩油门
Lotte Energy三天大涨63%
美国电动车需求放缓致明年业绩低迷
以回路板为核心的盈利改善要到2027年才正式开启
Lotte Energy Materials在公开今年第三季度业绩后，股价大幅上涨。尽管第三季度业绩低于市场预期，但将二次电池用铜箔生产线转为人工智能（AI）用生产线的消息刺激了投资情绪。业绩大概率将在明年之前持续低迷，但有观点认为，自2027年起公司利润将开始增加。
13日，据金融投资业界消息，Lotte Energy Materials股价自10日起连续3个交易日累计上涨63.1%。公司市值重新回升至2.1万亿韩元。
此前在本月10日，公司公布了今年第三季度业绩。销售额为1437亿韩元，同比减少32.0%；营业亏损为343亿韩元，较去年同期亏损小幅扩大。IBK投资证券预计，Lotte Energy Materials今年第四季度将实现销售额1840亿韩元、营业亏损280亿韩元。该公司主要市场——美国的电动汽车销量上月为9.4万辆，环比减少50.7%。
IBK投资证券研究员 Lee Hyunuk表示：“在欧洲，出货量增加的电池并非韩国的高端电池，而是以中国低价电池为主”，“美国自今年9月起取消电动汽车补贴后，稼动率已下降至30%中段水平”。
虽然在今年之内难以期待扭亏为盈，但投资者将目光投向了随着电路铜箔产能扩大而带来的未来成长性。Lotte Energy Materials在第三季度业绩说明会上表示：“为应对因AI数据中心投资扩大而增加的电路铜箔需求，将在明年把产能提升至现有的1.7倍，2028年提升至5.7倍。”公司决定将全罗北道益山工厂的电池铜箔生产设备改造为电路铜箔设备。
SK证券研究员 Park Hyungwoo表示：“确认到Lotte Energy Materials已接到来自大型科技企业（Big Tech）以及国内外铜箔覆铜板（CCL）制造商的铜箔供应请求”，“为此，公司将把电路铜箔产能从今年的3300吨扩产至明年的5500吨”。他接着表示：“以目前产能来看，仍难以完全满足订单需求”，“同时也期待AI服务器和网络基板价值链在去中国化过程中带来的受益”。
电路铜箔的加工费用是电池铜箔的3倍以上。电路铜箔在销售中的占比提高后，盈利能力将随之改善。不过，将设备转为电路铜箔并使利润真正开始大幅增加的时间点，预计将是2027年。
NH投资证券研究员 Joo Minwoo分析称：“由于美国电动汽车需求放缓，下调明年业绩预期在所难免”，“但随着以电路铜箔为中心的高盈利业务扩张，公司有望在2027年实现扭亏为盈”。
由于股价提前反映了对电路铜箔转型的预期，已突破国内证券公司研究中心给出的目标股价。IBK投资证券给出的Lotte Energy Materials目标股价为3.2万韩元，Heungkuk证券、Korea Investment证券、Kiwoom证券、DS投资证券等则将目标股价定在4万韩元以下。Eugene投资证券给出的目标价为4万韩元，SK证券和NH投资证券则分别给出4.45万韩元和4.5万韩元。
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