起亚推进物理人工智能战略估值有望提升[点击e个股]

by Jo Siyung

Published 03 Nov.2025 08:08(KST)

Updated 03 Nov.2025 08:08(KST)

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3日，三星证券表示，关于起亚，随着关税不确定性消除，其已能够与日本竞争对手在同一水平上竞争，加之与英伟达的合作使得在物理（Physical）人工智能领域的投资正式启动，预计相较于同业可比公司存在的折价因素将得以消除，并将目标股价从原先的14万韩元上调7.1%至15万韩元。

起亚于上月31日公布的今年三季度初步业绩显示，销售额为28万6900亿韩元，同比增加8.2%，表现良好。但由于美国征收25%关税带来约1万2300亿韩元等影响，营业利润仅为1万4623亿韩元，同比大减49.2%。

三星证券预计，由于当地库存因素，美国下调关税（至15%）的效果将从今年12月或2026年开始显现。明年关税下调带来的利好效应预计为2470亿韩元，并分析认为，相比现代汽车，起亚将承受更大的关税冲击。

起亚在基本面上每年可实现1万亿至1.05万亿韩元的营业利润，在15%关税环境下，其营业利润率将达到8.5%至8.6%，远高于同业可比公司水平。三星证券分析师 Lim Eunyoung 表示：“现代汽车集团通过与英伟达的合作，已经开启了人工智能叙事”，并预计“相较于同业可比公司，其估值折价将会得到修复”。

现代汽车集团已决定自明年起至2030年期间，从英伟达采购5万块 Blackwell 图形处理器（GPU）。现代汽车集团计划建设物理人工智能应用中心和数据中心。

据英伟达介绍，Blackwell（GB200）的代币处理速度为每块图形处理器每秒1万笔交易（1万 TPS，Tokens per second），是 Hopper（H200）的4倍。截至三季度末，美国特斯拉数据中心以 H100 为核心，持有约12万块图形处理器。未来，现代汽车集团有望具备与特斯拉相当的数据中心能力。相反，中国电动车企业由于中美矛盾，高性能芯片采购受到限制，其算力仅为特斯拉的五分之一至十分之一水平。

三星证券预计，现代汽车集团的物理人工智能业务将于明年具体落地。明年年初在国际消费电子展（CES）上，Boston Dynamics 将公开第三代人形机器人 E-Atlas，随后将在美国 Meta Plant 启动实证测试。预计明年三季度，将实现 L2+级自动驾驶 Pace Car 的量产，以积累行驶数据。