[点击e个股]“Hyosung Heavy Industries盈利改善提速…目标价上调”

韩国投资证券3日表示，看好孝成重工业今后盈利能力改善的速度将进一步加快，将目标股价由原先的180万韩元上调至280万韩元，投资评级维持“买入”。

韩国投资证券研究员 Jang Namhyeon 称：“我们将目标股价在原有基础上上调了55.6%。这是因为用于测算目标股价的每股收益（EPS）预测年度由2026年调整为2027年，并将2027年EPS预测值在原有基础上上调了35.4%。”他接着表示：“目标市盈率（PER）采用了全球电力设备企业（ABB、施耐德电气、伊顿、日立）2027年的平均市盈率。这些企业2025年至2027年EPS年均增速的平均值为13.8%。相较之下，孝成重工业为47.0%，与全球同业相比，已获得最快的盈利改善速度。”

孝成重工业今年第三季度在合并基准下实现销售额1.6241万亿韩元，同比增加41.8%，营业利润2198亿韩元，同比大增97.3%。Jang 研究员表示：“这是比市场一致预期（证券公司预测值平均）营业利润1538亿韩元高出42.9%的业绩。重工业部门美国销售占比较上一季度提升3个百分点，达到26%，美国生产法人营业利润率达到35%。由此，重工业部门营业利润率达到17.1%，比此前预测值高出2.9个百分点，即便计入100亿韩元关税成本，仍创下季度最高利润率。”他分析称，建筑部门同样因一次性成本计入因素消除，盈利能力得到改善，营业利润率达到5.0%。

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重工业部门的美国销售占比预计将持续上升。Jang 研究员表示：“我们预计2026年和2027年美国销售占比分别为29%和35%。在反映美国销售增加带来的盈利改善后，我们将2026年和2027年重工业部门营业利润率预测值在原有基础上分别上调1.4个百分点和4.9个百分点，并在反映重工业部门的快速增长和建筑部门盈利能力改善的基础上，将2026年和2027年营业利润预测值较此前分别上调10.2%和30.6%。”

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