想象人证券31日表示，即便有韩美贸易协定公布这一利好消息，中期汇率展望框架并未改变，仍维持此前“2026年韩元兑美元平均汇率将达到每美元1441韩元”的预测。
想象人证券研究员 Choi Yechang 当天在《韩美贸易协定公布，之后汇率将走向何方？》报告中分析称：“从合意内容来看，可以说是防守得当，更重要的是筹资方式。”
在KOSPI指数连续数日刷新历史最高纪录之际，30日首尔中区Hana银行交易室电子屏上显示着KOSPI指数、韩元兑美元汇率等数据。当日KOSPI以较前一交易日上涨24.80点（0.61%），报4,105.95点开盘，盘中一度升至4,146.72点，刷新盘中历史最高纪录。2025.10.30 记者 Jo Yongjun
View original image首先，Choi 研究员就贸易协定结果表示：“考虑到韩国经济体量，3500亿美元本是一笔相当庞大的投资金额，但通过将造船业合作等非现金性投资纳入计算，并调整为以每年200亿美元为上限的分期投资，双方似乎找到了都能获得一定利益的折中点。”通过这一安排，韩国减轻了美元急剧流出的负担，而美国则确保了其所要求规模的投资。
此外，Choi 研究员特别指出：“对韩国而言最为敏感的美元筹措及外汇市场冲击忧虑方面，如果预判外汇市场可能出现不稳定，双方已另行设立可请求调整出资时间和金额的依据，从而确保了应对空间。”他还表示：“以具备商业合理性的项目为中心推进、通过调整收益分配比例等方式提高本金回收可能性的安全装置同样具有积极意义。协商结果公布后，夜盘市场上美元兑韩元汇率下跌约12韩元，也反映了这一预期情绪。”
不过，就外汇筹资方式而言，他指出：“即便不直接通过即期外汇市场，以动用外汇储备的方式每年实施规模达200亿美元的对美投资，这一点并未改变。结果来看，虽然会产生削弱市场即时美元买入力度的效果，但鉴于净流出规模本身相当可观，很难预期汇率将大幅走低。”
根据想象人证券的分析，以2010年以后数据为基准，当韩国银行年度准备资产变动100亿美元时，美元兑韩元汇率平均波动约47韩元。Choi 研究员指出：“很难排除间接的汇率上行压力。若每年按上限投资金额200亿美元流出，预计将形成前后约100韩元的汇率上升要因。根据政策性筹资方式的不同，短期市场冲击或许有限，但一旦准备资产减少持续累积，汇率面临的基本面上行压力将不可避免。”
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他接着表示：“尽管本次合意的结果总额有所扩大，但年度投资规模仍维持在与此前预期相近的水平（约每年200亿美元），从这一点看，中期汇率展望框架并未发生变化。若在既有预测值——2026年适宜的美元兑韩元汇率每美元1330韩元——基础上，叠加对美投资带来的额外溢价（按每100亿美元约47韩元估算），则2026年美元兑韩元平均汇率仍维持在约每美元1441韩元的预测水准。”
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