韩投证券：“明年KOSPI目标4600点…关键在上半年”

by Cho Seulkina

Published 29 Oct.2025 08:15(KST)

Updated 29 Oct.2025 15:54(KST)

open/close

韩国投资证券近期在突破4000点、延续强势行情的科斯皮指数方面，将明年的目标点位定为4600点，并将半导体等信息技术板块列为有前景的行业。就李在明政府竞选承诺之一“纳入摩根士丹利资本国际发达市场指数”相关议题，该机构认为，今年未能实现的重新列入观察名单，有望在明年成为可能。

韩国投资证券研究员Kim Daejun、Yeom Dongchan、Park Kihun、Shin Chaerim在29日公开的《2026年投资战略：Beyond the Cycle》报告中称：“预计2026年科斯皮指数的轨迹为上半年上涨、下半年横盘整理。”

韩联社提供

据此，韩国投资证券将明年目标点位定为4600点，该目标由12个月预期每股收益（EPS）341点与12个月预期市盈率（PER）13.5倍相结合得出。报告表示：“今年的牛市将暂时得以维持，纪录性上涨行情将因各种利好因素而获得支撑。”并预计美国将下调基准利率、韩国将在明年6月地方选举前扩大财政支出等。

不过，该机构也预计，下半年在美国中期选举临近之际，可能出现由Trump引发的不确定性。报告指出：“最终，2026年的胜负手在上半年”，“从战略上看，在未来约6个月内维持多头头寸不变至关重要。”

在有前景的行业方面，报告同样提出了以半导体为代表的信息技术板块，并预计企业整体盈利增长趋势将延续。报告称：“现有主导行业如半导体、造船、防务等将继续保持上升趋势”，“大多数行业的盈利预期将被上调。”报告还指出：“也有必要考虑可选消费、金融等周期性板块”，“温和的物价上涨对周期性股票具有正面影响。”

与此同时，报告认为，今年贯穿全球股市的关键词——人工智能（AI），明年在国内外仍将保持动力，并提示关注今后即将公布的《第12次电力供需基本规划》。

每两年公布一次的电力供需基本规划，将综合提出未来15年的电力需求展望、发电及输电设施规划、能源结构占比等。报告指出：“当前围绕AI投资动能的最新话题是能源基础设施瓶颈”，“在AI、数据中心等新产业迅速扩散的当下，这是检验产业政策是否与实际电力体系保持同步的最佳材料。”

报告还表示：“第11次电力供需基本规划是以2023年底数据为基准制定的，存在时间和政策上的滞后”，“有必要在更新版本中寻找新的投资动能。现在正是关注高压直流输电（HVDC）、需求响应管理、能源存储系统（ESS）、可再生能源基础设施等主题的时点。”

此外，报告还提到，应提前应对相较于主动型基金更有利于指数型基金的市场环境；在明年被动投资主导的市场格局延续的背景下，有望通过公募基金上市类别激活主动型基金市场等内容。

报告还称：“鉴于韩国为改善摩根士丹利资本国际市场可及性评估所作的努力将持续，最快的情形是2026年被列入发达国家观察名单，2027年被正式纳入发达国家指数。”报告表示：“一旦被纳入发达市场指数，有望吸引外资流入，并推动‘韩国折价’的缓解”，但同时也补充称，“指数资金可能会出现净流出。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。