Samjeong KPMG发布K美妆分析报告
“进入结构性增长阶段，价值链全方位扩张”
在K-Beauty全球地位不断提升的背景下，国内外化妆品行业的并购（M&A）与投资热度正日益高涨。
根据Samjong KPMG于27日发布的《引领全球美妆趋势的新锐玩家，K-Beauty》报告，韩国化妆品出口额在过去10年（2015~2024年）间年均增长14.6%，2024年同比增长19.9%，达到103亿美元。韩国已稳居全球第4大化妆品出口国。
报告指出：“凭借快速的产品开发速度、合理的价格、多步骤护肤（Multi-step Skincare）、低刺激·高功效概念，K-Beauty已崛起为全球化妆品市场的核心趋势引领者”，“这并非依托韩流内容人气所带来的短暂风潮，而是进入了以产品力和品牌价值为中心的结构性增长阶段”。
近期，以独立品牌为中心的大型交易接连发生，投资范围正向整个价值链全方位扩张。Gudae Global连续收购“Joseon Beauty”、“Laka Cosmetics”、“Craver Corporation”等品牌，成长为代表韩国的多品牌美妆集团。2025年又将“Seorin Company”和“Skinfood”收入囊中，进一步强化投资组合。
大型化妆品企业也积极收编具有高成长潜力的独立品牌。LG生活健康收购了拥有彩妆品牌“Hince”的Viva Wave，新世界国际则收购了以感性设计和策划能力备受关注的“Amuse”。
财务投资者（Financial Investor）的参与同样活跃。Morgan Stanley Private Equity在2024年收购了持有“Medipeel”和“Derma Maison”品牌的Skinidea 67%的股权，KLN Partners则收购了“Manyo Factory”的多数股权。全球私募基金KKR今年7月以约7330亿韩元收购高端分配器及气垫容器制造商Samhwa，扩大在价值链上的投资。
出口结构也在不断多元化。过去一度超过40%的对华出口占比，到2024年已降至24.5%；相反，对美国（18.6%）、欧洲（13.9%）、日本（10.2%）的出口快速增长。尤其是对美出口额在2024年一年之内同比激增55.9%，已崛起为下一代增长市场。
Samjong KPMG分析认为，K-Beauty的成长并非单一品牌或单一产品的成果，而是从原料、包装容器、制造（原始设计制造商）、到流通与销售等价值链全环节创新共同发力的结果。
在化妆品原料领域，以PDRN、外泌体等高功能性原料为核心的技术创新十分活跃。Sunjin Beauty Science通过从植物中提取PDRN技术实现了国产化，Pharma Research则凭借自有品牌“Rejuran”在全球市场获得人气。同时，随着纯素·环保趋势的扩散，Daebong LS通过开发青橘、柚子籽等韩国本土植物性原料，尝试实现差异化。
在包装容器领域，为应对独立品牌扩散及环保监管趋严，引入预成型（Pre-mold）系统以及利用再生原料开发环保包装材料的趋势正在扩大。
在制造（原始设计制造商）领域，韩国企业的全球化布局尤为突出。Cosmax在美国、中国、印尼、泰国运营生产基地，不断强化生产能力；KOLMAR Korea计划通过2025年在美国设立当地工厂，进军北美市场。这些企业正加大对基于人工智能（AI）和数字化转型的智能工厂，以及应对德玛美容（Dermacosmetic）等高功能性产品需求增长的研发（Research & Development）投资。
在流通与销售领域，主要K-Beauty品牌正积极利用全球电商平台和TikTok等新兴渠道，持续拓展与海外消费者的接触点。
Samjong KPMG建议，在K-Beauty于全球市场的扩散进入全面加速阶段之际，为实现行业的可持续增长，今后需重点推进▲出口国多元化 ▲提升应对全球监管的能力 ▲确立品牌身份三大核心课题。尤其是应突破以中国、美国、日本、西欧等主要市场为中心的出口结构，积极寻求进军中东、中亚、南美等新兴市场的机会。同时，随着全球市场对化妆品安全性与透明度标准不断提高，K-Beauty企业应将遵守监管视为提升信任度的关键战略。
此外，随着消费者将不同品牌与产品自由组合使用的“Omnivore”消费趋势扩散，企业需要在原料、包装容器、流通渠道等各个环节推进高端化，为消费者提供差异化的消费体验。
Kim Yumi Samjong KPMG专务表示：“K-Beauty的成功并非单一品牌的成绩，而是原料开发、配方创新、快速商品化、营销战略、流通渠道等价值链各环节有机联动、产生协同效应的结果”，并强调：“大型企业和投资者不应止步于简单收购，而应通过聚焦强化价值链竞争力与提升全球应对能力的战略性投资，在K-Beauty生态体系内确立可持续的竞争优势”。
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