[这本书怎么样]已过巅峰……美元的没落

by Seo Miteum

Published 24 Oct.2025 12:13(KST)

《美元之后的秩序》：
自1944年以来掌控全球经济70年，如今霸权开始动摇
2015年达峰后走下坡路，Trump若再度执政或加剧对华冲突
美国36万亿美元债务等风险凸显

一边希望韩国发展造船业，一边又要征收惩罚性关税自相矛盾
加密货币目前尚未构成实质性威胁

进入20世纪后，世界货币的霸权从英国的英镑转移到了美国的美元。第二次世界大战之后，美国凭借压倒性的经济实力站在世界经济的中心，1950年占据了全球国内生产总值（GDP）的36%。1944年达成的战后固定汇率制度将美元置于全球货币体系的核心，各国必须将本国货币与美元挂钩以维持汇率。为此，各国将美元作为外汇储备进行囤积，其结果是世界经济逐渐开始与美国经济紧密联动。

Getty Images Bank提供

1971年在华盛顿特区发生的一起事件，象征性地展现了这一走势。当年夏天，欧洲各国财政部长齐聚美国，抗议美国单方面中止美元与黄金的兑换。这一举措导致欧洲各国持有的美国债券价值下跌。然而，当时尼克松政府的财政部长约翰·康纳利冷嘲道：“美元是我们的货币，却是你们的问题。”这句话的含义是，美元政策属于美国的权限，由此产生的不利后果则要由各国自行承担。这一场景此后半个多世纪一直被视为美元霸权的象征。

作者是哈佛大学国际经济学教授、前国际货币基金组织（International Monetary Fund）首席经济学家，他探究了美国美元在过去70余年间如何确立为世界储备货币。自1944年在布雷顿森林体系中被正式指定为储备货币以来，经历了尼克松时代终止金本位及体系崩溃、2008年金融危机、2020年代美中贸易战等一系列事件，美元牢牢确立了“世界货币”的地位。目前，全球外汇交易中有90%与美元相关，全球外汇储备中超过60%以美元构成。

美国美元一直以强大的经济实力和较高的国家信用为基础，引领着世界经济霸权。高度发达的贸易和金融体系进一步强化了美元的流动性和地位，使其发挥出远非昔日荷兰盾或英国英镑所能比拟的影响力。

当然，也曾有挑战美元独走局面的尝试。苏联的卢布、日本的日元、欧洲的欧元都是代表性例子。然而作者断言：“它们都曾挑战美元的地位，但最终被世界认可的经济语言还是美元。”

他将近期中国主导的“去美元化”动向以及加密货币的崛起，视为威胁美元霸权的新变量。迄今为止，中国通过将人民币与美元挂钩来维持汇率稳定，但近期在金砖国家（BRICS）内部扩大以人民币为中心的结算，已显露出变化的征兆。美国的盟友国家也在减少对美元的依赖，推进货币多元化战略。

据作者分析，美元的储备货币地位虽然仍在维持，但自2015年达到顶峰后已经开始走下坡路。特别是如果唐纳德·特朗普总统再度当选、导致美中矛盾进一步加剧，中国很可能会脱离美元阵营。他警告称，这“可能会演变成在以美元为中心的秩序中，一个大陆整体脱离的事件”。

此外，高达36万亿美元的美国联邦债务、每年超过1万亿美元的利息支出、联邦储备制度（Federal Reserve）独立性的削弱以及政治分裂等因素，都被指出是动摇美元信用的潜在风险。特朗普政府的保护主义贸易政策和弱美元基调，反而在推动各国加速去美元化。作者警告称，美国必须正视盟友国家对其霸权“又爱又恨”的复杂情绪。

关于韩国，他表示：“韩国既是美国的盟友，也是对抗亚洲独裁国家的堡垒”，并将其评价为今后对美元阵营走向产生重大影响的国家。同时，他批评特朗普总统一方面明知在扶植美国造船业方面需要韩国的帮助，另一方面却仍试图施加惩罚性关税，这是一种自相矛盾的态度。

另一方面，对于加密货币或数字货币有无可能威胁美元地位，他持谨慎态度。尽管其市场规模已达20万亿美元，但其制度性影响力尚不足以撼动税收和货币政策。他强调说：“蒙古曾用树皮来制造纸币，但其背后依然有忽必烈汗的权力在支撑”，货币的力量始终与帝国的力量并存。