[点击 e股票]“KT&G，烟草业务保持增长势头…目标价维持不变”

by Kim Daehyun

Published 21 Oct.2025 07:49(KST)

Sangsangin证券公司21日就KT&G表示：“以海外为中心，本业烟草业务的业绩正呈现向好趋势”，维持“买入”投资意见和16万韩元的目标股价。

当天，Sangsangin证券公司研究员 Kim Hyemi 称：“在以烟草业务为核心的整体公司业绩持续向好的背景下，预计三季度不仅海外、在国内也将出现销售额及营业利润的增长势头。”

其预计三季度合并业绩为：销售额1兆7575亿韩元（同比增长7.4%），营业利润4529亿韩元（同比增长8.4%）。按业务部门来看，预计烟草部门销售额将同比增长10%。Kim研究员解释称：“尽管国内卷烟市场整体需求呈下降趋势，但在长假期的节日前出现了为库存储备而进行的提前需求”，“判断国内销量同比增加约1%。”

她同时表示：“海外卷烟受销售地区覆盖面及产品组合扩张、提价等因素影响，销量和价格提升效应同步显现，预计将继续保持两位数增长势头”，“下一代烟草（NGP）同样受节日效应及NGP转化趋势带动，国内销售额有所增长，在海外也将延续设备销售恢复正常及烟弹销量增加的趋势。”

健康功能食品业务销售额预计同比减少7%。Kim研究员表示：“由于节日时间差导致部分国内销售递延，以及在大中华区持续战略性缩减广告与促销导致海外销售下滑，虽然该部门整体销售将显得疲弱，但有望实现盈利能力改善。”在房地产方面，她称：“销售额将同比增加37%”，“随着中小型开发项目工程进度推进，预计将确认更多销售并扩大营业利润。”