[市场脉动]三星的区块链实验与韩国经济的“失去的8年”

by Ryu Hyunseok

Published 13 Oct.2025 09:30(KST)

Updated 13 Oct.2025 14:22(KST)

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三星电子近日宣布，将通过 Galaxy 智能手机上的“三星钱包（Samsung Wallet）”与 Coinbase 应用程序联动，在北美地区支持数字资产买卖及稳定币支付。今后，Galaxy 用户将在钱包内即可完成数字资产的买入、卖出及支付。更进一步的是，去年三星旗下的风险投资组织“三星 Next（Samsung Next）”投资了专注于去中心化金融（DeFi）和现实世界资产代币化（RWA）的区块链开发公司 Berachain，明确表达了抢占未来金融基础设施的意志。

问题在于，这类业务和投资在韩国现实中推进十分困难。其背景是所谓的“金假分离”原则。该原则源于2017年虚拟资产投资热潮期间，金融当局实施的“禁止企业和养老金投资数字资产”的行政指导，此后一直以影子监管的形式被牢牢维持。结果是，国内大多数企业在数字资产投资乃至相关新业务尝试方面都面临高度僵化的现实环境。

与之相反，世界正在以令人喘不过气的速度变化。今年7月，美国总统 Trump 签署了“GENIUS 法案”，正式将稳定币纳入制度体系。该法案规定，将民间发行的稳定币置于联邦政府监管之下，同时允许其作为美元支付基础设施的一部分加以利用。这是美国就“将美元霸权扩展到数字领域”作出的明确宣示。

更进一步的是，Trump 政府以及美国、日本等部分上市公司正在将数字资产储备战略予以公开化。目前，全球流通中的稳定币约有55%在以太坊网络上处理。以太坊可以在数秒内将资金汇至全球各地，正在打造一种比 Visa 或 Mastercard 在过去数十年间投入数百万亿韩元构建的金融基础设施更快、成本更低的下一代金融基础设施。从这一角度看，对优质数字资产的投资等同于对 Visa 这类支付基础设施企业的早期投资。

然而在过去8年间，韩国政界和当局围绕数字资产不断抛出“第二个赌博机事件”“没有内在价值”等言论，只以监管一条路来应对。其结果是，国内创新企业只能眼看着美国诞生出如 Circle 和 Coinbase 这类市值达数十万亿韩元的公司。养老金和金融机构同样因为顾忌政府态度，连快速成长的数字资产市场的大门都不敢真正踏入。

为了在与 TSMC、Apple 等全球巨头的竞争中占据优势，三星电子必须大刀阔斧地投资和运用区块链技术与数字资产。根据一项分析，如果三星电子全球法人之间的内部交易以稳定币结算，仅通过降低海外汇款和外汇兑换手续费，每年就可节省超过1亿美元（约1400亿韩元）。若将其推广至对出口依存度较高的韩国整体经济，这一经济效应每年可能达到数万亿、数十万亿韩元，并成为推动科斯皮指数迈向5000点的强劲增长动力。

但韩国仍未能摆脱2017年的陈旧框架。三星电子的钱包功能在全球范围内被视为金融创新，在韩国却仍然处于连尝试都需战战兢兢的敏感领域。

1995年，董事长 Lee Kunhee 曾发表著名言论：“企业是二流，行政是一流以下，政治是三流以下”，并痛斥道：“盖一座半导体工厂竟然需要盖上上千个公章，这说得过去吗？”当今世界正展开激烈的创新竞争，我们所面临的现实不禁让人追问：过去30年间，韩国的政治和行政究竟取得了多少进步？

在未来30年，我们将迎来比过去30年快数十倍的变化。政府现在必须先解除来自过去的枷锁。应当明确表态，重新审视2017年在缺乏法律依据情况下阻碍创新的虚拟资产行政指导的有效性，并从源头上禁止一切影子监管。进一步说，还要确保企业能够在全球市场中平等竞争，推动数字资产相关法案在年内通过，并迅速提出包含法人是否可以投资、会计处理标准等在内的明晰指引。否则，等到全世界都通过 Galaxy 手机使用稳定币支付时，唯独韩国国民被排除在外的荒唐一幕就将上演。