目标股价较此前上调22%
韩华投资证券于25日表示，预计SK海力士的盈利增长周期将延续至明年，因此将目标股价由原先的36万韩元上调至44万韩元，投资评级维持“买入”。
韩华投资证券研究员Kim Gwangjin表示：“当前阶段是高带宽存储器（HBM）与传统存储器同时向好的区间，对明年利润增长的可见度已大幅提高。”他解释称：“考虑到近期急剧变化的存储器市况，将SK海力士明年预期营业利润由原先的42.3万亿韩元上调至50.1万亿韩元。”他并补充道：“延续至明年的SK海力士盈利增长周期是前所未有的阶段，有必要摆脱对过去适用估值倍数的成见。”
预计SK海力士今年第三季度业绩将满足抬升后的市场预期。Kim研究员表示：“第三季度销售额预计为24.7万亿韩元，环比增长11%；营业利润预计为11.2万亿韩元，环比增长22%，有望交出符合市场预期的亮眼业绩。”他分析称：“在供应持续偏紧的情况下，由人工智能（AI）带动的需求强于预期并持续存在，预计动态随机存取存储器（DRAM）出货量增速将达到7%左右，环比涨幅将扩大，混合平均销售单价（Blended ASP）也将以约7%的涨幅扩大上升。”在NAND方面，由于硬盘驱动器（HDD）供应短缺，四层单元（QLC）固态硬盘（SSD）受益于替代效应，出货量预计符合预期，且混合平均销售单价在时隔三个季度后重回上涨通道，因此有望带动利润改善。
利润增长的核心在于向HBM4的世代更替。Kim研究员表示：“在利润增长依据中，传统存储器市况的改善固然存在，但核心无疑是HBM4世代更替的效果。”他称：“从明年第一季度起，相关销售将进入全面增长阶段，HBM4占比将急剧提升。考虑到这一点，将SK海力士明年HBM预期销售额由原先的282亿美元上调至314亿美元。”
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