韩国信用评价（简称韩信评）分析认为，国内钢铁业因不景气长期化导致业绩持续走弱，有必要通过结构调整实现根本性的体质转型。
22日，韩信评在“脱自由贸易时代：全球贸易秩序重组及对各产业的影响”网络直播中作出上述判断。
据韩信评统计，浦项制铁、现代制铁、Hyundai BNG Steel、Hyundai Special Steel、东国制钢等国内14家企业的单体基准合并销售额在2022年达到90万亿韩元后，2024年降至74.3万亿韩元。今年上半年销售额也仅为35.4万亿韩元，同比减少6.84%，降势仍在持续。
首席分析师 Jung Iksu 表示：“钢铁企业合并业绩走弱的态势仍在持续。由于销量不振和销售单价同步下滑，销售额及利润率价差正在收窄，加之开工率下降推高固定成本负担，盈利能力也受到制约。”
对于业绩恶化的原因，韩信评指出主要是供需失衡。Jung 分析师称：“从全球市场来看，自2022年起，以中国为中心的全球钢铁消费开始下降，供需失衡不断加剧。考虑到美国关税对世界经济和贸易环境产生的影响范围和力度均超出预期，短期内钢铁需求将继续低迷。”
韩信评评价称，自今年下半年起，美国关税影响全面显现，国内钢铁业从内需开始，到进口、出口全面陷入困境。他表示：“自6月起钢铁关税大幅上调至50%，且征收对象正扩展至家电产品、电力设备、汽车零部件等下游产品。对美钢铁出口业绩也自7月起呈现明显下滑，美国关税风险正加速显性化。”
受中国房地产景气低迷拖累，钢铁需求长期持续疲软，已成为全球供给过剩的主因。在此形势下，中国政府开始提及对钢铁产业实施产量管理，提高了对该行业进行结构调整的可能性。但疲弱的中国经济预计将成为一大障碍。
他表示：“近期中国经济表现低迷，国家财政余力减弱，可能成为推进结构调整的绊脚石，因为结构调整伴随的成本、就业下降和产业萎缩等，都会给经济带来额外负担。”
就国内钢铁产业而言，在需求失衡的同时，又面临关税等贸易环境压力，预计将出现结构调整。他称：“内需增长已经触及天花板。随着供应链重组和低碳转型要求的提升，全球钢铁市场的版图正在发生变化。”
此外，国内钢铁企业积极的海外投资预计今后将转化为财务负担。浦项制铁正在印度和美国推进上游工序联合投资，现代制铁和SeAH集团等也在美国和英国进行投资。他强调：“海外投资看上去是为了增长而做出的不得已选择，但以目前同步推进的自救方案和国内业务结构调整为基础，实现体质改善尤为重要。”
韩信评分析认为，在国内企业中，SeAH Steel、SeAH Besteel 及 SeAH Changwon Integrated Special Steel 的业务风险较高。他表示：“SeAH Steel 过度集中于在内外部均高度暴露于风险的钢管业务，但凭借多年来优异的业绩，财务稳健性有所改善，在一定程度上弥补了短期业务风险。”
他还表示：“SeAH Besteel 的通用工资结算支付，以及 SeAH Changwon Integrated Special Steel 在美国针对特殊班级子女的投资，正在形成潜在负担。今后能否以自身现金创造能力为基础，适度控制财务负担，将成为关键判断因素。”
另一方面，对于浦项制铁和现代制铁，韩信评认为，两家公司通过多元钢种实现风险分散，同时在可自我消化的热轧产品及高附加值产业领域集中布局冷轧业务，因此业务风险相对较低。
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