惠誉将法国信用评级从“AA-”下调至“A+”
与2012年欧元区财政危机呈现不同局面
避险资产难以大举流入美国，财政负担过重
“美联储基准利率下调步伐预计将放缓”
国际信用评级机构“惠誉”下调了法国的主权信用评级，令欧洲国债市场出现动荡。有观点认为，与以往不同，安全资产需求很难完全转向美国，因为美国同样面临财政和国债供给规模带来的巨大压力。总体来看，即便美国国债收益率将继续维持下行趋势，其下跌速度恐将放缓的预期正在升温。
本月12日（当地时间），惠誉将法国主权信用评级从原先的“AA-”下调一档至“A+”。评级展望为“稳定（stable）”。
惠誉表示，“近期前政府因众议院不信任案而垮台，表明法国国内政治的分裂与两极化正在加剧”，并以此类政治不稳定及对财政稳健性的担忧，作为此次降级的背景加以说明。
受此影响，法国10年期国债收益率再度升至3.5%以上，外汇市场上欧元走弱。与法国同属欧元区的德国和意大利国债收益率也随之上升。英国国债收益率同样走高，欧洲国债市场整体出现波动。
国家债务与财政稳健性忧虑波及美国
有分析指出，法国信用评级被下调，影响可能不会局限于法国国内，而是很可能扩散至其他使用欧元的国家。进一步来看，甚至可能波及美国、加拿大等其他国家。
全球债券市场，尤其是国债市场，近期在市场利率走势上，受到各国财政状况相关因素的显著影响。大多数国家虽然在新冠疫情之后普遍开始下调此前上调的基准利率，但在所谓国债供需压力这一国家财政问题上，市场情绪依然极为敏感。
实际上，美国国债收益率在本月联邦公开市场委员会（FOMC）会议即将作出基准利率决议前的数日里，一度出现相对陡峭的下行并趋于稳定，但在法国引发的收益率上升余波下又出现反弹。从国家债务、财政稳健性以及债券市场的角度看，债券供需压力已经成为与货币当局基准利率决策同等敏感的因素。
与此同时，这与2012年所谓“PIGS”（葡萄牙、意大利、希腊、西班牙）等被称为欧元区主权债务危机国家的收益率大幅飙升时期形成鲜明对比。当时，出于对安全资产的偏好，资金大量涌向美国国债，推动美债收益率下行。
“美债收益率将趋势性下行但速度或放缓”
Daishin证券认为，在美国方面，以本月FOMC会议为起点，基准利率下调周期将重新开启，美国国债收益率也已重新进入趋势性下行并趋于稳定的轨道。
不过，该机构同时指出，美国同样承受着沉重的财政压力和庞大的国债供给规模，市场利率难以像过去那样急剧下行。Daishin证券研究员 Gong Dongrak 表示：“此次法国信用评级下调引发的其他国债市场动荡及收益率反弹，成为强化既有观点的论据，即便美国国债收益率呈现趋势性下行，其下跌速度也将较为缓慢。”
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